Glossar

Maßnahmen, mit denen bestehende Risiken einer Position begrenzt werden, etwa durch Derivate oder gegenläufige Geschäfte. Eine Absicherung mindert Risiken, beseitigt sie aber nicht zwingend vollständig.

Absolute Return bezeichnet eine Anlagezielsetzung oder Strategie, die einen positiven Ertrag über einen bestimmten Zeitraum anstrebt, ohne den Erfolg ausschließlich daran zu messen, ob eine Benchmark übertroffen wurde.

Kennzahl, die angibt, wie stark die Zusammensetzung eines Portfolios von seiner Benchmark abweicht. Sie misst das Ausmaß der Abweichung, nicht die Qualität oder den Erfolg des Managements.

Eine Aktie verkörpert eine gesellschaftsrechtliche Beteiligung an einer Aktiengesellschaft. Ihr Inhaber wird Aktionär und besitzt die mit der jeweiligen Aktiengattung verbundenen Mitgliedschafts- und Vermögensrechte.

Das Ausmaß, in dem ein Portfolio der Entwicklung von Aktienkursen ausgesetzt ist. Es umfasst direkte Aktienpositionen und über Derivate oder Fonds vermittelte Positionen.

Kapitalgesellschaft, deren Grundkapital in Aktien zerlegt ist. Die Aktionäre haften grundsätzlich nur mit ihrer Einlage; die Gesellschaft haftet mit ihrem Vermögen.

Regelbasierte Kennzahl, die die Wertentwicklung einer definierten Gruppe von Aktien abbildet. Ein Aktienindex ist kein einfacher Durchschnitt, sondern folgt einer festgelegten, häufig gewichteten Methodik.

Der Markt, an dem Aktien ausgegeben und gehandelt werden. Er umfasst den Primärmarkt der Neuemissionen und den Sekundärmarkt des laufenden Handels.

Aufteilung bestehender Aktien in eine größere Zahl von Anteilen mit entsprechend niedrigerem rechnerischem Wert. Der Unternehmenswert und die Beteiligungsquote ändern sich dadurch grundsätzlich nicht.

Die Vermögensseite der Bilanz. Sie zeigt, worin die Mittel eines Unternehmens investiert sind, gegliedert vor allem in Anlage- und Umlaufvermögen.

Option, die während der gesamten Laufzeit bis zum Verfall jederzeit ausgeübt werden kann. Der Begriff beschreibt die Ausübungsart, nicht den Handelsort.

Wirtschaftspolitischer Ansatz, der die Produktionsbedingungen der Wirtschaft stärken will, etwa durch Investitionsanreize, Steuer- und Strukturreformen. Die Wirkungen sind fachlich umstritten.

Der Zeitraum, über den Kapital voraussichtlich angelegt bleiben soll.

Gruppe von Vermögenswerten mit ähnlichen Eigenschaften und ähnlichem Risiko-Ertrags-Verhalten, etwa Aktien, Anleihen oder Liquidität. Die Einteilung ist nicht einheitlich festgelegt.

Ein verzinsliches Wertpapier, mit dem sich ein Emittent Fremdkapital von Anlegern leiht.

Variante von Fondsanteilen desselben Sondervermögens mit unterschiedlichen Ausstattungsmerkmalen, etwa bei Kosten, Ertragsverwendung oder Währung.

Anteilspapier ist ein unscharfer und teilweise veralteter Sammelbegriff für Instrumente, die eine Beteiligung an einem Unternehmen, einem Investmentvermögen oder einem anderen Vermögenszusammenhang darstellen sollen.

Wertpapierankaufprogramm des Eurosystems, das ab 2014 als geldpolitisches Instrument eingesetzt wurde. Die aktiven Nettoankäufe endeten 2022, seit Juli 2023 finden keine Wiederanlagen mehr statt; der Bestand läuft aus.

Das Ausnutzen von Preisunterschieden für ein identisches Gut oder Finanzprodukt auf verschiedenen Märkten. Idealtypisch nahezu risikolos, in der Praxis bleiben jedoch Restrisiken.

Die Aufteilung des Vermögens auf verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Liquidität.

Wertpapier, das durch einen Pool von Forderungen besichert ist und dessen Zahlungen aus diesen Forderungen bedient werden. Die Besicherung bedeutet keinen sicheren Rückfluss.

Assets under Management bezeichnen den Wert der Vermögenswerte, die ein Fondsmanager, Vermögensverwalter, Finanzinstitut oder eine andere Verwaltungseinheit für Fonds oder Kunden verwaltet.

Das Risiko, dass ein Schuldner seine Zahlungsverpflichtungen ganz oder teilweise nicht erfüllt. Es wird auch als Kreditausfallrisiko oder Adressrisiko bezeichnet und hängt von der Bonität des Schuldners ab.

Ein einmaliger Aufschlag auf den Anteilspreis beim Kauf von Investmentfondsanteilen.

Statistische Gegenüberstellung der Auslandsforderungen und Auslandsverbindlichkeiten einer Volkswirtschaft zu einem Stichtag. Der Saldo zeigt die Netto-Vermögensposition gegenüber dem Ausland.

Eine Ausschüttung ist die Auszahlung oder Gutschrift von Erträgen an Anleger. Sie kann aus laufenden Erträgen sowie, soweit die Anlagebedingungen dies vorsehen, aus realisierten Veräußerungsgewinnen stammen.

Bestehende staatliche Einnahmen- und Ausgabenregeln, die konjunkturelle Schwankungen ohne neue Beschlüsse abfedern, etwa progressive Steuern und Sozialleistungen.

Anhaltende Phase deutlich fallender Kurse an einem Markt. Das Gegenstück ist die Hausse; eine feste prozentuale Abgrenzung gibt es nicht.

Der heutige Wert künftiger Zahlungen, ermittelt durch Abzinsung mit einem Diskontsatz. Der Barwert hängt entscheidend vom gewählten Diskontsatz und vom Risiko der Zahlungen ab.

Einfluss eines ungewöhnlich hohen oder niedrigen Vergleichswerts der Vorperiode auf eine Veränderungsrate. Der Basiseffekt verzerrt vor allem Jahresvergleiche, etwa bei der Inflationsrate.

Der im Optionsvertrag festgelegte Preis, zu dem der Basiswert bei Ausübung gekauft oder verkauft werden kann. Er wird auch als Ausübungspreis oder Strike bezeichnet.

Ein Hundertstel eines Prozentpunkts (0,01 Prozentpunkte). Basispunkte werden vor allem verwendet, um kleine Veränderungen von Zinssätzen und Renditen präzise anzugeben.

Der Vermögenswert oder die Größe, auf die sich ein Derivat bezieht und von deren Entwicklung sein Wert abhängt, etwa eine Aktie, ein Index, eine Währung oder ein Rohstoff.

Ein Vergleichsmaßstab, an dem die Wertentwicklung oder das Risiko einer Anlage gemessen wird, häufig ein Index. Die Wahl einer passenden Benchmark ist entscheidend für die Aussagekraft.

Beta ist eine statistische beziehungsweise modellbasierte Kennzahl dafür, wie stark die Renditen einer Aktie oder eines Portfolios in der Vergangenheit mit den Renditen einer gewählten Benchmark schwankten.

Gegenüberstellung von Vermögen (Aktiva) und dessen Finanzierung (Passiva) zu einem Stichtag. Beide Seiten sind stets gleich hoch; die Bilanz ist Teil des Jahresabschlusses.

Besondere Form eines verteilten digitalen Registers, bei der Daten in kryptografisch verketteten Blöcken nach Konsensregeln fortgeschrieben werden. Blockchain ist nicht mit Bitcoin gleichzusetzen; nicht jede nutzt Mining.

Umgangssprachliche Bezeichnung für Aktien großer, ertragsstarker Unternehmen mit hohem Börsenwert. Eine verbindliche Definition gibt es nicht; maßgeblich für Auswahlindizes sind deren eigene Aufnahmekriterien.

Aktiver Ansatz der Anleiheauswahl, bei dem einzelne Anleihen gezielt anhand ihrer Merkmale ausgewählt werden. Der Erfolg ist nicht gesichert und mit besonderen Risiken verbunden.

Die Fähigkeit und Bereitschaft eines Schuldners, seine Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.

Das Risiko, dass sich die Kreditwürdigkeit eines Schuldners verschlechtert. Dies kann zu Kursverlusten und im Extremfall zu einem Zahlungsausfall führen.

Organisierter und beaufsichtigter Markt, an dem Wertpapiere oder andere handelbare Güter nach festen Regeln gehandelt werden. Die Preisbildung erfolgt aus Angebot und Nachfrage.

Analyseansatz, der bei der Auswahl einzelner Wertpapiere ansetzt und von deren Eigenschaften ausgeht. Er ist das Gegenstück zum Top-down-Ansatz.

Zusammenfassung von Unternehmen mit gleichartiger oder verwandter wirtschaftlicher Tätigkeit. Welche Unternehmen zu welcher Branche gehören, richtet sich nach dem jeweils verwendeten Klassifikationssystem.

Die aus dem Renditeunterschied zwischen nominalen und inflationsindexierten Anleihen abgeleitete Inflationsgröße. Sie ist nur eine Näherung für Inflationserwartungen und enthält weitere Prämien.

Der Preis, zu dem Marktteilnehmer bereit sind, ein Wertpapier zu verkaufen – also die Angebotsseite (Ask) im Orderbuch.

Dienstleister, der im Auftrag von Kunden Wertpapiergeschäfte ausführt oder vermittelt. Die zulässigen Tätigkeiten und der Anlegerschutz richten sich nach der Aufsicht und Zulassung.

Bestandteil der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen: die Investitionen in dauerhaft nutzbare Produktionsmittel wie Ausrüstungen, Bauten und geistiges Eigentum, vor Abzug von Abschreibungen.

Der gesamte Umfang neu begebener Wertpapiere in einem Zeitraum, ohne Abzug von Tilgungen und Fälligkeiten. Zieht man diese ab, ergibt sich die Nettoemission.

Wert aller Waren und Dienstleistungen, die innerhalb eines Wirtschaftsgebiets in einem bestimmten Zeitraum erzeugt werden, abzüglich der dafür verbrauchten Vorleistungen. Maßgeblich ist der Ort der Produktion (Inlandsprinzip).

Summe der Primäreinkommen aller Inländer in einem Zeitraum. Es geht vom Bruttoinlandsprodukt aus und berücksichtigt zusätzlich die per saldo mit dem Ausland ausgetauschten Primäreinkommen (Inländerprinzip).

Guthaben auf Konten bei Banken, das für den bargeldlosen Zahlungsverkehr genutzt wird. Es entsteht überwiegend durch die Kreditvergabe der Geschäftsbanken und ist von Zentralbankgeld zu unterscheiden.

Der in der Bilanz angesetzte Wert eines Vermögensgegenstands oder des Eigenkapitals. Er richtet sich nach Bilanzierungsregeln und kann vom Marktwert abweichen.

Vom Bund begebene Anleihe im langfristigen Laufzeitbereich. Bundesanleihen werden mit ursprünglichen Laufzeiten von 7 bis 30 Jahren emittiert und bilden den größten Teil der Bundesverschuldung.

Vom Bund begebenes Wertpapier im mittleren Laufzeitbereich mit einer ursprünglichen Laufzeit von fünf Jahren. Sie ergänzt Bundesanleihen und Bundesschatzanweisungen entlang der Zinskurve.

Vom Bund begebene Wertpapiere im kurzen Laufzeitbereich mit einer ursprünglichen Laufzeit von zwei Jahren. Sie decken das kurze Ende der Zinskurve verzinslicher Bundeswertpapiere ab.

Bundeswertpapier ist der Oberbegriff für handelbare Schuldinstrumente, die von der Bundesrepublik Deutschland zur Finanzierung des Bundeshaushalts und zur Steuerung ihrer Verbindlichkeiten ausgegeben werden.

Anlagestrategie des langfristigen Haltens von Wertpapieren. Langfristiges Halten bedeutet weder Untätigkeit noch Risikofreiheit.

Option, die dem Käufer das Recht gibt, einen Basiswert zum vereinbarten Basispreis zu kaufen oder einen entsprechenden Barausgleich zu verlangen. Der Verkäufer trägt die entsprechende Verpflichtung.

Der laufende Ertrag einer Position abzüglich der Finanzierungs- und Haltekosten. Der Begriff ist kontextabhängig und nicht mit der Gesamtrendite gleichzusetzen.

Einzahlungen und Auszahlungen beziehungsweise der daraus entstehende Netto-Zahlungsstrom eines Unternehmens in einem Zeitraum. Nach IAS 7 werden operativer, Investitions- und Finanzierungs-Cashflow unterschieden.

Verbrieftes Einlageninstrument einer Bank mit fester Laufzeit und Verzinsung, das in handelbarer und in nicht handelbarer Form begeben wird. Die handelbare Form wird vor allem am Geldmarkt zwischen institutionellen Marktteilnehmern gehandelt.

Gegenüberstellung des möglichen Gewinns und des möglichen Verlusts einer Anlage. Aussagekräftig ist sie nur, wenn auch die Wahrscheinlichkeiten und die Unsicherheit berücksichtigt werden.

Grafische Darstellung historischer Kurs- oder Marktdaten im Zeitverlauf. Die waagerechte Achse bildet üblicherweise die Zeit ab, die senkrechte den Kurs oder Wert; je nach Charttyp werden die Daten unterschiedlich dargestellt.

Der Kurs einer Anleihe ohne die anteilig aufgelaufenen Stückzinsen. Er wird üblicherweise notiert; beim tatsächlichen Kauf kommen die Stückzinsen hinzu (Dirty Price).

Die Ermittlung und Verrechnung gegenseitiger Verpflichtungen aus Geschäften vor deren endgültiger Erfüllung. Es kann bilateral oder über eine zentrale Gegenpartei erfolgen.

Verbriefung, die Zahlungsansprüche aus einem Portfolio von Forderungen oder Wertpapieren bündelt und in Tranchen mit unterschiedlichem Rang ausgibt. Die Tranchierung verteilt Verluste, beseitigt sie aber nicht.

Kurzfristiges, in der Regel unbesichertes Schuldinstrument, das Unternehmen oder Banken zur kurzfristigen Finanzierung am Geldmarkt begeben. Die Laufzeiten sind kurz und hängen vom jeweiligen Programm ab.

Situation an Terminmärkten, in der länger laufende Terminkontrakte höher notieren als der Kassapreis oder kürzere Fälligkeiten. Das Gegenstück ist die Backwardation.

Der Ordnungsrahmen für die Leitung und Überwachung eines Unternehmens. Er betrifft das Zusammenwirken von Leitungs- und Aufsichtsorganen, Anteilseignern und weiteren Beteiligten.

Ein Credit Default Swap, kurz CDS, ist ein Kreditderivat, mit dem das Kreditrisiko eines Referenzschuldners oder einer Referenzverbindlichkeit vertraglich übertragen wird.

Renditeaufschlag einer Anleihe gegenüber einer als sicherer geltenden Referenz. Er vergütet neben dem Kreditrisiko auch Liquiditäts-, Laufzeit- und weitere Faktoren.

Der bedeutendste deutsche Aktienindex. Er bildet die Wertentwicklung von 40 großen, im Regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassenen Unternehmen ab und gewichtet sie vor allem nach der Streubesitz-Marktkapitalisierung.

Anhaltender, breit angelegter Rückgang des allgemeinen Preisniveaus. Sie ist das Gegenstück zur Inflation und von einer bloßen Verlangsamung des Preisanstiegs (Disinflation) zu unterscheiden.

Preisindex, mit dem eine nominale Größe in eine reale, preisbereinigte Größe umgerechnet wird. Der bekannteste ist der BIP-Deflator, der das Preisniveau aller im Inland erzeugten Waren und Dienstleistungen abbildet.

Der Abbau von Verschuldung beziehungsweise des Verschuldungsgrads. Er kann über Tilgung, einbehaltene Gewinne, Eigenkapitalaufnahme oder den Verkauf von Vermögenswerten erfolgen.

Das Delta ist eine Sensitivitätskennzahl für Optionen und Optionsscheine. Es beschreibt näherungsweise, um welchen Betrag sich der theoretische Wert des Derivats verändert, wenn sich der Kurs des Basiswerts geringfügig um eine Einheit ändert und alle übrigen Bewertungsfaktoren unverändert bleiben.

Finanzinstrument, dessen Wert von der Entwicklung eines Basiswerts abgeleitet ist. Dazu zählen unter anderem Optionen, Futures, Forwards und Swaps; sie können börslich oder außerbörslich gehandelt werden.

Auf eine fremde Währung lautende unbare Guthaben oder Forderungen. Von der Fremdwährung selbst und von Sorten (ausländische Banknoten und Münzen) zu unterscheiden.

Der Markt, an dem Währungen gegeneinander gehandelt werden. Er ist überwiegend außerbörslich organisiert, weltweit vernetzt und sehr liquide.

Teil der Leistungsbilanz, der grenzüberschreitende Dienstleistungen erfasst, etwa Reiseverkehr, Transport und Unternehmensdienstleistungen.

Derivativer Vertrag, mit dem zwei Parteien die Differenz zwischen dem Kurs eines Basiswerts zu zwei Zeitpunkten ausgleichen. Der Basiswert wird dabei nicht erworben; durch die Sicherheitsleistung entsteht eine Hebelwirkung.

Grenzüberschreitende Investitionen mit dem Ziel eines dauerhaften Einflusses auf ein Unternehmen. Statistisch wird häufig ab einem Stimmrechtsanteil von zehn Prozent von einer Direktinvestition ausgegangen.

Der tatsächlich zu zahlende Kurs einer Anleihe einschließlich der anteilig aufgelaufenen Stückzinsen. Er ergibt sich aus dem Clean Price zuzüglich der Stückzinsen.

Prozess rückläufiger Inflationsraten: Das allgemeine Preisniveau steigt langsamer als zuvor. Vorübergehend kann die Inflationsrate dabei auch negativ werden; eine Deflation ist damit noch nicht gegeben.

Diversifikation bezeichnet die Verteilung von Vermögen oder wirtschaftlichen Risiken auf mehrere unterschiedliche Positionen und Risikotreiber. Ziel ist nicht, jede Schwankung oder jeden Verlust auszuschließen, sondern die Abhängigkeit von einzelnen Emittenten, Unternehmen, Branchen, Ländern oder anderen Konzentrationen zu verringern.

Der Teil des Gewinns, den eine Aktiengesellschaft an ihre Aktionäre ausschüttet. Über die Ausschüttung entscheidet die Hauptversammlung; ein Anspruch auf eine bestimmte Dividende besteht nicht.

Im Kapitalmarkt gebräuchliche, aber nicht gesetzlich oder einheitlich verbindlich definierte Bezeichnung für ein Unternehmen, das seine Dividende über einen sehr langen Zeitraum hinweg regelmäßig erhöht hat. Üblicherweise wird auf mindestens 50 aufeinanderfolgende Jahre abgestellt.

Verhältnis der Dividende je Aktie zum aktuellen Aktienkurs, meist in Prozent. Sie ist eine Momentaufnahme und keine gesicherte künftige Ertragsgröße.

Preisgewichteter US-Aktienindex aus 30 großen Unternehmen. Anders als die meisten Indizes richtet sich das Gewicht nach dem Kurs der einzelnen Aktie, nicht nach der Marktkapitalisierung.

Der Rückgang vom bisherigen Höchststand bis zum darauffolgenden Tiefpunkt einer Wertentwicklung. Der maximale Drawdown ist ein Maß für den größten zwischenzeitlichen Verlust.

Duration ist ein Sammelbegriff für Kennzahlen, die den zeitlichen Aufbau der Zahlungsströme einer Anleihe und ihre Empfindlichkeit gegenüber Renditeänderungen beschreiben.

Das Zinsänderungsrisiko einer Anleihe oder eines Portfolios, gemessen über die Duration. Eine längere modifizierte Duration bedeutet eine stärkere Kursreaktion auf Renditeänderungen.

Anleiheindex, der die Entwicklung liquider deutscher Staatsanleihen abbildet. Er wird von STOXX Ltd. (Deutsche Börse Gruppe) berechnet und ist in mehreren Laufzeitvarianten verfügbar.

Metall, das chemisch besonders beständig und vergleichsweise selten ist und sowohl gewerblich verarbeitet als auch als Wertaufbewahrungsmittel gehalten wird. Zu den Edelmetallen zählen vor allem Gold und Silber sowie Platin und Palladium.

Gewichteter Durchschnitt der Wechselkurse einer Währung gegenüber mehreren Handelspartnern. Der reale effektive Wechselkurs berücksichtigt zusätzlich Preis- oder Kostenunterschiede.

Die tatsächliche jährliche Verzinsung. Bei Krediten die auf ein Jahr bezogenen Gesamtkosten in Prozent, bei Anlagen die unter Berücksichtigung aller Zahlungen erzielte Rendite.

Eigenkapital ist in der Rechnungslegung die Residualgröße, die nach Abzug aller bilanziell angesetzten Schulden beziehungsweise Verpflichtungen von den bilanziell angesetzten Vermögenswerten verbleibt.

Ständige Fazilität des Eurosystems, über die zugelassene Banken kurzfristig überschüssige Liquidität bis zum nächsten Geschäftstag beim Eurosystem anlegen können. Der zugehörige Zinssatz ist einer der Leitzinsen der EZB.

Guthaben, die Kundinnen und Kunden bei einer Bank halten, etwa auf Giro-, Tages- oder Festgeldkonten. Einlagen sind in bestimmtem Umfang durch die Einlagensicherung geschützt.

Gesetzlicher Schutz von Bankguthaben bis zu einer bestimmten Höhe bei Ausfall einer Bank.

Hebelkennzahl, die angibt, um wie viel Prozent sich der Preis eines Optionsscheins rechnerisch ändert, wenn sich der Basiswert um ein Prozent ändert – lokal und unter sonst gleichen Bedingungen.

Umstrittener Ansatz der technischen Analyse, der annimmt, dass sich die kollektive Marktstimmung in wiederkehrenden Kursmustern aus Impuls- und Korrekturwellen ausdrückt. Keine wissenschaftlich gesicherte Prognosemethode.

Länder, deren Kapitalmärkte als aufstrebend eingestuft werden. Die Klassifikation variiert je nach Anbieter und berücksichtigt Entwicklungsstand, Marktgröße, Liquidität und Zugänglichkeit; die Länderlisten sind dynamisch.

Die Ausgabe neuer Wertpapiere, etwa Aktien oder Anleihen, durch einen Emittenten am Primärmarkt. Sie dient der Beschaffung von Eigen- oder Fremdkapital.

Die Gefahr, dass der Herausgeber eines Wertpapiers seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt.

Allgemein der wirtschaftliche Zufluss aus einer Anlage oder Tätigkeit. Bei Geldanlagen zählen dazu etwa Zinsen, Dividenden und Kursgewinne; er ist von der Rendite zu unterscheiden.

Steht für Environmental, Social and Governance (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) und fasst Faktoren zusammen, die bei der Beurteilung von Unternehmen, Staaten, Projekten oder Finanzprodukten berücksichtigt werden können. ESG ist kein einheitliches Gütesiegel.

Ein Investmentfonds, dessen Anteile fortlaufend an der Börse gehandelt werden. Die meisten ETF bilden einen Index nach; die Bezeichnung sagt jedoch nichts über eine bestimmte Anlagepolitik aus.

Europäischer Blue-Chip-Aktienindex, der 50 große und liquide Unternehmen aus dem Euroraum abbildet. Die Gewichtung erfolgt nach der Streubesitz-Marktkapitalisierung; das Gewicht je Unternehmen ist grundsätzlich auf zehn Prozent begrenzt.

Option, die nur zu einem bestimmten Termin – in der Regel am Ende der Laufzeit – ausgeübt werden kann. Der Begriff beschreibt die Ausübungsart, nicht den Handelsort.

Verbund aus der Europäischen Zentralbank und den nationalen Zentralbanken der EU-Staaten, die den Euro eingeführt haben. Das Eurosystem führt die gemeinsame Geldpolitik im Euroraum durch.

Ein Exchange Traded Commodity, kurz ETC, ist ein börsengehandeltes Finanzprodukt, dessen Wertentwicklung an einen Rohstoff, einen Rohstoffkorb oder einen entsprechenden Rohstoffindex gekoppelt ist.

Das Ausmaß, in dem eine Position oder ein Portfolio einem bestimmten Risiko oder Marktfaktor ausgesetzt ist. Der Begriff wird für verschiedene Risikoarten verwendet.

Allgemein eine bereitgestellte Finanzierungs- oder Anlagemöglichkeit mit festgelegten Bedingungen. In der Geldpolitik des Eurosystems bezeichnet der Begriff vor allem die ständigen Fazilitäten für Übernachtkredit und Übernachtanlage.

Wertpapiere, durch die sich ein Emittent zu vertraglich bestimmten Zahlungen verpflichtet – typischerweise Anleihen und andere Schuldverschreibungen. Der Sammelbegriff kann auch Floater und Nullkuponanleihen umfassen.

Sammelbegriff für staatliche oder regulatorische Maßnahmen, mit denen Kapital gelenkt oder die Staatsfinanzierung zu vergleichsweise niedrigen Zinsen erleichtert werden kann – etwa Zinsobergrenzen, Kapitalverkehrsbeschränkungen oder besondere Anlagevorgaben.

Im Wertpapierhandelsgesetz gesetzlich definierter Oberbegriff für verschiedene Anlage- und Vertragsformen. § 2 Absatz 4 WpHG zählt hierzu unter anderem Wertpapiere, Anteile an Investmentvermögen, Geldmarktinstrumente, derivative Geschäfte und Emissionszertifikate.

Gesamtheit der staatlichen Entscheidungen über Einnahmen, Ausgaben und den öffentlichen Haushalt. Die Fiskalpolitik im engeren Sinne ist ein Teil davon.

Einsatz von Staatsausgaben und Einnahmen, insbesondere Steuern, um die gesamtwirtschaftliche Nachfrage und Entwicklung zu beeinflussen. Sie ist Teil der staatlichen Finanzpolitik.

Als Flash Crash wird ein außergewöhnlich schneller und ausgeprägter Preisverfall an einem Finanzmarkt bezeichnet, der sich innerhalb von Sekunden oder wenigen Minuten vollzieht und häufig zumindest teilweise ebenso rasch wieder umkehrt. Betroffen sein können einzelne Wertpapiere, Derivate, Marktsegmente oder mehrere miteinander verbundene Handelsplätze.

Ein Floater ist eine Schuldverschreibung, deren Kupon nicht für die gesamte Laufzeit feststeht, sondern in vertraglich bestimmten Abständen an einen Referenzzinssatz angepasst wird. International ist die Bezeichnung Floating Rate Note, abgekürzt FRN, gebräuchlich.

Bezeichnung für eine Untergrenze: bei variabel verzinsten Anleihen die Mindestverzinsung, bei Put-Optionsscheinen die Untergrenze der Partizipation. Ein garantierter Schutz vor Verlusten ist damit nicht verbunden.

Eine gemeinschaftliche Kapitalanlage, die das Geld vieler Anleger zu einem Investmentvermögen bündelt und nach festgelegten Regeln anlegt. Für den eingezahlten Betrag erhält man Anteile.

Außerbörslich und individuell vereinbarter Terminkontrakt über den Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem festgelegten Preis und Termin. Er ist mit einem Gegenparteienrisiko verbunden.

Forward Guidance bezeichnet die Kommunikation einer Zentralbank über die voraussichtliche zukünftige Ausrichtung ihrer Geldpolitik. Sie soll Marktteilnehmern, Unternehmen und privaten Haushalten Hinweise darauf geben, unter welchen zeitlichen oder wirtschaftlichen Bedingungen geldpolitische Instrumente voraussichtlich beibehalten, verändert oder beendet werden.

Soll den Zahlungsüberschuss darstellen, der nach bestimmten betrieblichen Ausgaben und Investitionen verbleibt. Es gibt keine einheitliche IFRS-Definition; Formel, Zeitraum und Überleitung müssen stets angegeben werden.

Fremdkapital bezeichnet im finanzwirtschaftlichen Sinn Kapital beziehungsweise Finanzierungsansprüche, die einem Unternehmen von Gläubigern überlassen oder aufgrund anderer Verpflichtungen geschuldet werden. Den Gläubigern steht grundsätzlich ein vertraglicher oder gesetzlicher Anspruch zu. Anders als Eigenkapital vermittelt eine gewöhnliche Fremdkapitalposition allein keine residuale Eigentümerstellung am Unternehmen.

Die Umwandlung kurzfristiger Mittel in längerfristige Finanzierungen durch Banken. Sie ist eine Grundfunktion des Bankgeschäfts und mit Liquiditäts- und Zinsänderungsrisiken verbunden.

Britischer Aktienindex aus den 100 nach Marktkapitalisierung größten an der Londoner Börse notierten Unternehmen. Er wird von FTSE Russell (LSEG) berechnet.

Standardisierter, börsengehandelter Terminkontrakt über den Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem festgelegten Preis und Termin. Futures werden täglich bewertet und über Sicherheitsleistungen (Margin) abgewickelt.

Das Gamma eines Optionsscheins beschreibt, wie stark sich dessen Delta verändert, wenn sich der Kurs des Basiswerts verändert. Es ist damit eine Kennzahl für die Veränderlichkeit des Delta und gehört zu den sogenannten Optionsgriechen.

Eine gedeckte Schuldverschreibung ist eine Schuldverschreibung, bei der Anleger neben ihrem Anspruch gegen den Emittenten einen zusätzlichen, rechtlich geschützten Zugriff auf eine bestimmte Deckungsmasse besitzen.

Die Differenz zwischen dem besten Geldkurs (Kaufgebot) und dem besten Briefkurs (Verkaufsangebot) eines Wertpapiers. Sie ist ein Indikator für Handelskosten und Liquidität.

Der Preis, zu dem Marktteilnehmer bereit sind, ein Wertpapier zu kaufen – also die Nachfrageseite (Bid) im Orderbuch.

Investmentfonds, der überwiegend in kurzfristige, vergleichsweise liquide Finanzinstrumente investiert und in der EU der Geldmarktfondsverordnung unterliegt. Kapitalerhalt ist ein Ziel, keine Garantie und keine Einlagensicherung.

Ein Geldmarktpapier ist ein typischerweise kurzfristiges, handelbares Finanzinstrument, mit dem sich Staaten, Banken, Unternehmen oder andere Emittenten für einen begrenzten Zeitraum finanzieren können.

Die Geldmenge bezeichnet den nach festgelegten statistischen Kriterien erfassten Bestand an monetären Mitteln in einer Volkswirtschaft oder einem Währungsraum. Weil Vermögenswerte unterschiedlich schnell und ohne Wertverlust für Zahlungen eingesetzt werden können, gibt es nicht nur eine einzige Geldmengendefinition.

Eng gefasstes Geldmengenaggregat des Euroraums. M1 umfasst den Bargeldumlauf und täglich fällige Einlagen (Overnight-Einlagen) und misst damit die liquidesten Geldbestände.

Mittleres Geldmengenaggregat des Euroraums. M2 umfasst M1 zuzüglich Einlagen mit vereinbarter Laufzeit von bis zu zwei Jahren und Einlagen mit Kündigungsfrist von bis zu drei Monaten.

Breit gefasstes Geldmengenaggregat des Euroraums. M3 umfasst M2 zuzüglich bestimmter marktfähiger Instrumente wie Repogeschäfte, Geldmarktfondsanteile und Schuldverschreibungen mit einer Laufzeit von bis zu zwei Jahren.

Geldpolitik umfasst die Entscheidungen und Maßnahmen einer Zentralbank, mit denen sie ihre gesetzlichen Ziele verfolgt und die monetären sowie finanziellen Bedingungen in einer Volkswirtschaft oder einem Währungsraum beeinflusst.

Die Gewinn- und Verlustrechnung, abgekürzt GuV, stellt die Erträge und Aufwendungen eines Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum gegenüber. Sie zeigt, wie der periodische Gewinn oder Verlust entstanden ist.

Längerfristige Kreditgeschäfte des Eurosystems für Banken, deren Konditionen an deren Kreditvergabe an die Realwirtschaft gekoppelt waren (TLTRO). Die drei Serien seit 2014 sind beendet; die TLTRO-III-Rückzahlungen liefen bis Ende 2024 aus.

Schuldverschreibungen, deren Erlöse für ökologisch ausgerichtete Projekte, Vermögenswerte oder Tätigkeiten vorgesehen sind. Die Bezeichnung „grün“ ist keine Bonitäts-, Rendite- oder Wirkungsgarantie.

Sammelbezeichnung für Kennzahlen, die die Empfindlichkeit des Optionspreises gegenüber einzelnen Einflussgrößen beschreiben, etwa Delta, Gamma, Theta, Vega und Rho. Sie sind modellabhängig und gelten lokal.

Die Handelsbilanz stellt den Wert der grenzüberschreitenden Warenexporte und Warenimporte einer Volkswirtschaft für einen bestimmten Zeitraum gegenüber. Sie ist ein Teil der Leistungsbilanz und damit der Zahlungsbilanz.

Zeiträume, in denen an einem Handelsplatz gehandelt werden kann. Sie werden vom jeweiligen Handelsplatz festgelegt und unterscheiden sich nach Börse, Marktsegment und Produkt; eine einheitliche Börsenzeit gibt es nicht.

Ein Hauptrefinanzierungsgeschäft ist ein regelmäßig durchgeführtes Offenmarktgeschäft des Eurosystems, über das zugelassene Geschäftspartner für eine begrenzte Zeit Zentralbankliquidität erhalten. Die Geschäfte werden üblicherweise wöchentlich angeboten und besitzen grundsätzlich eine Laufzeit von einer Woche. Sie werden dezentral von den nationalen Zentralbanken durchgeführt.

Als Hausse oder Bullenmarkt wird eine länger anhaltende Aufwärtsphase an einem Finanz- oder Vermögensmarkt bezeichnet. Sie ist typischerweise durch deutlich steigende Preise sowie eine überwiegend zuversichtliche Marktstimmung gekennzeichnet. Der Gegenbegriff ist die Baisse beziehungsweise der Bärenmarkt.

Wirkung, bei der das wirtschaftlich wirksame Engagement größer ist als das unmittelbar eingesetzte Kapital. Prozentuale Gewinne und Verluste bezogen auf den Kapitaleinsatz fallen dadurch entsprechend größer aus.

Umgangssprachliche Bezeichnung für einen Termin, an dem mehrere Derivate gleichzeitig verfallen – häufig der dritte Freitag der Quartalsendmonate. Erhöhtes Handelsvolumen kann auftreten, ist aber nicht zwingend.

Die High-Water-Mark, kurz HWM, ist ein Referenzwert, der insbesondere bei der Berechnung einer erfolgsabhängigen Vergütung verwendet wird.

Anleihe eines Emittenten mit schwächerer Bonität unterhalb des Investment Grade. Sie bietet einen höheren Renditeaufschlag, ist aber mit einem höheren Ausfallrisiko verbunden.

Eine Hybridanleihe ist ein Finanzinstrument, das Merkmale von Fremd- und Eigenkapital miteinander verbindet.

Familie regelbasierter Renten- und Kreditmarktindizes, die unterschiedliche Segmente der Anleihe- und Kreditmärkte abbilden. Es handelt sich nicht um einen einzelnen Index; aktueller Administrator ist S&P Dow Jones Indices.

Anleiheindex-Familie, die die Entwicklung von Staatsanleihen weltweit abbildet. Sie wird nach einem regelbasierten Verfahren von ICE Data Indices berechnet.

Aus dem Marktpreis einer Option unter einem Bewertungsmodell abgeleitete erwartete Schwankungsintensität des Basiswerts. Sie ist eine modellabhängige Größe, keine direkt beobachtete oder gesicherte Prognose.

Nach einer festgelegten Methode ermittelte und regelmäßig veröffentlichte Kennzahl, die die Entwicklung einer definierten Gruppe von Werten oder Preisen in einer einzigen Zahl abbildet.

Option, deren Basiswert ein Index ist. Der wirtschaftliche Anspruch richtet sich nach dem Indexstand; da ein Index nicht lieferbar ist, erfolgt die Erfüllung bei börsengehandelten Kontrakten üblicherweise durch Barausgleich.

Inflation bezeichnet einen über einen gewissen Zeitraum anhaltenden Anstieg des allgemeinen Preisniveaus. Dadurch sinkt die Kaufkraft einer Geldeinheit: Mit demselben nominalen Geldbetrag können im Durchschnitt weniger Waren und Dienstleistungen erworben werden.

Inflation Targeting bezeichnet einen geldpolitischen Handlungsrahmen, bei dem eine Zentralbank ein ausdrücklich benanntes Inflationsziel verfolgt und ihre Entscheidungen, Prognosen und Kommunikation an diesem Ziel ausrichtet.

Anleihe, deren Zahlungen an die Entwicklung eines Preisindex gekoppelt sind. Der Inflationsschutz bezieht sich auf den definierten Mechanismus, nicht zwingend auf Marktwert, Steuern oder die persönliche Inflationsrate.

Der Teil des Optionswerts, der sich aus dem Verhältnis von Basiswertkurs und Basispreis ergibt. Er ist nie negativ und wird unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses berechnet.

Bonitätsbereich guter bis sehr guter Kreditqualität nach der Skala der Ratingagenturen, typischerweise ab BBB- beziehungsweise Baa3. Ein Rating ist eine Meinung und kein Ausfallschutz.

Bündelt Kapital mehrerer Anleger, um es nach einer festgelegten Anlagestrategie zu deren Nutzen zu investieren. Rechtsform, Anlagepolitik und Handelbarkeit können erheblich variieren; nicht jeder Fonds ist börsengehandelt oder breit gestreut.

Teil der Zahlungsbilanz, der die grenzüberschreitenden finanziellen Transaktionen erfasst, etwa Direktinvestitionen, Wertpapieranlagen und Kredite.

Der Kapitalmarkt ist der Teil des Finanzmarkts, auf dem längerfristiges Kapital bereitgestellt, aufgenommen und zwischen Marktteilnehmern übertragen wird. Er umfasst insbesondere die Finanzierung über Beteiligungskapital, etwa Aktien, und über längerfristige Schuldinstrumente, etwa Anleihen.

Der Kassamarkt ist der Markt für Geschäfte, bei denen Preis, Menge und sonstige Bedingungen heute vereinbart und nach der für den betreffenden Markt geltenden kurzen Standardfrist erfüllt werden. International werden die Begriffe spot market und cash market verwendet.

Der Preis für die sofortige beziehungsweise kurzfristige Erfüllung eines Geschäfts. Er ist vom Terminpreis zu unterscheiden und betrifft nicht nur börsengehandelte Wertpapiere.

Menge an Waren und Dienstleistungen, die für einen bestimmten Geldbetrag erworben werden kann. Sie hängt vom Preisniveau ab und wird durch Inflation gemindert – je nach Warenkorb und Konsum unterschiedlich stark.

Charttyp, bei dem jedes gewählte Zeitintervall durch eine Kerze dargestellt wird. Der Körper bildet die Spanne zwischen Eröffnungs- und Schlusskurs ab, die Dochte reichen bis zum Höchst- und zum Tiefstkurs des Intervalls.

Als Konjunktur bezeichnet man die Schwankungen der gesamtwirtschaftlichen Aktivität um ihren längerfristigen Entwicklungspfad. Phasen stärkerer und schwächerer Auslastung wechseln einander ab, ohne dass Dauer, Stärke oder Reihenfolge vollkommen regelmäßig sein müssen.

Kennzahl, die die Krümmung der Beziehung zwischen Anleihekurs und Rendite beschreibt. Sie ergänzt die Duration und verbessert die Abschätzung von Kursänderungen bei größeren Zinsbewegungen.

Die vertragliche Überlassung von Geld oder Kaufkraft auf Zeit gegen eine Rückzahlungsverpflichtung. Ein Zins wird häufig, aber nicht zwingend vereinbart.

Sammelbegriff für kryptografisch gesicherte digitale Token, die meist auf einer Blockchain beruhen. Sie sind nicht automatisch gesetzliches Zahlungsmittel und in der Regel nicht wertstabil.

Der vertraglich festgelegte Zinssatz einer Anleihe beziehungsweise die daraus folgende Zinszahlung, bezogen auf den Nennwert. Der Begriff geht auf den Zinsschein einer verbrieften Anleihe zurück.

Der an einem Markt festgestellte Preis eines Wertpapiers oder anderen handelbaren Guts. Er bildet sich aus Angebot und Nachfrage und kann erheblich schwanken.

Kennzahl, die den Kurs je Aktie ins Verhältnis zum Buchwert je Aktie setzt. Ihre Aussagekraft hängt stark von Branche und Bilanzierung ab.

Kennzahl, die den Kurs je Aktie ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie setzt. Sie ist nur begrenzt aussagekräftig und bei Verlusten kaum sinnvoll.

Ein Kursindex misst die Entwicklung der Kurse eines nach bestimmten Regeln zusammengestellten Wertpapierkorbs. Laufende Barausschüttungen wie Dividenden werden grundsätzlich nicht als wiederangelegter Ertrag in die Indexentwicklung einbezogen.

Die Gefahr, dass der Kurs eines Wertpapiers fällt und beim Verkauf ein Verlust entsteht.

Das Länderrisiko bezeichnet die Gefahr finanzieller Verluste, die durch wirtschaftliche, politische, rechtliche oder gesellschaftliche Entwicklungen in einem bestimmten Staat entstehen. Es betrifft grenzüberschreitende Kredite und Investitionen ebenso wie lokale Geschäfte ausländischer Tochtergesellschaften oder andere Positionen, deren Rückzahlung oder Wert von den Bedingungen eines Landes abhängt.

Offenmarktgeschäft des Eurosystems, mit dem Banken über längere Laufzeiten als bei den Hauptrefinanzierungsgeschäften Liquidität erhalten. Von den regulären LRG sind die gezielten Geschäfte (TLTRO) zu unterscheiden.

Größenklasse für Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung. Die Schwellen sind nicht einheitlich und hängen von Index und Markt ab; Liquidität oder Qualität sind nicht garantiert.

Der Zeitraum von der Ausgabe bis zur Fälligkeit eines Wertpapiers, insbesondere einer Anleihe.

Verkauf eines Finanzinstruments, das dem Verkäufer zum Zeitpunkt des Verkaufs nicht gehört und das er sich typischerweise leiht, um es später zurückzukaufen. In der EU gelten besondere Deckungs-, Transparenz- und Eingriffsregeln.

Die Leistungsbilanz ist ein Hauptkonto der Zahlungsbilanz. Sie erfasst für einen bestimmten Zeitraum Transaktionen von Waren, Dienstleistungen sowie Primär- und Sekundäreinkommen zwischen den Gebietsansässigen einer Volkswirtschaft und dem Ausland.

Von einer Zentralbank festgesetzter Zinssatz, mit dem sie die Bedingungen für die Geldversorgung der Banken steuert. Zentralbanken verwenden in der Regel mehrere Leitzinsen; ihre Wirkung auf Markt- und Kundenzinsen ist indirekt.

Als Lender of Last Resort wird eine Institution bezeichnet, die in einer außergewöhnlichen Liquiditätskrise Finanzierung bereitstellen kann, wenn ein grundsätzlich lebensfähiges Finanzinstitut oder das Finanzsystem insgesamt nicht mehr ausreichend über gewöhnliche Marktquellen versorgt wird.

Die Verfügbarkeit von Mitteln bzw. die Möglichkeit, eine Anlage rasch und ohne großen Wertverlust zu Geld zu machen.

Das Risiko, eine Position nicht rechtzeitig, nicht in gewünschtem Umfang oder nur mit Preisabschlag handeln zu können, oder Zahlungsverpflichtungen nicht fristgerecht erfüllen zu können.

Eine Long-Position bedeutet, dass ein Marktteilnehmer ein Finanzinstrument hält oder eine Position auf der Käuferseite eines Vertrags eingegangen ist.

Eine Marge bezeichnet allgemein eine Differenz oder ein Verhältnis zwischen zwei wirtschaftlichen Größen. Welche Größen miteinander verglichen werden, hängt vom Zusammenhang ab.

Sicherheitsleistung, die bei Termingeschäften und anderen Derivaten zu hinterlegen ist, um mögliche Verluste abzudecken. Üblich sind eine Ersteinschusszahlung (Initial Margin) und laufende Anpassungen (Variation Margin).

Die Marktkapitalisierung ist der rechnerische Börsenwert der ausstehenden Aktien eines börsennotierten Unternehmens.

Das Risiko von Verlusten aufgrund von Veränderungen von Marktpreisen wie Aktienkursen, Zinsen, Wechselkursen und Rohstoffpreisen. Es lässt sich durch Streuung verringern, aber nicht beseitigen.

Sammelbegriff für Zusammenschlüsse und Übernahmen von Unternehmen. Er umfasst Fusionen, den Kauf von Unternehmen oder Unternehmensteilen und ähnliche Transaktionen.

Als Mid Cap wird ein börsennotiertes Unternehmen bezeichnet, das innerhalb eines bestimmten Markts oder Indexuniversums hinsichtlich seiner Marktkapitalisierung zwischen Large Caps und Small Caps eingeordnet wird.

Guthaben, das bestimmte Kreditinstitute im Euroraum bei ihrer nationalen Zentralbank halten müssen. Maßgeblich ist der durchschnittliche Bestand während einer mehrwöchigen Reserveperiode.

Wirtschaftlicher Fehlanreiz, der entstehen kann, wenn jemand die Folgen seines Handelns nicht vollständig selbst tragen muss. Es ist ein Fachbegriff für veränderte Anreize, keine moralische Bewertung.

Ein Moratorium ist eine vorübergehende Aussetzung, Beschränkung oder Verschiebung bestimmter Zahlungen oder anderer vertraglicher Verpflichtungen. Es soll dem Schuldner, seinen Gläubigern oder einer zuständigen Behörde Zeit verschaffen, um eine akute Krise zu bewerten, eine Finanzierungslösung zu entwickeln oder eine Restrukturierung vorzubereiten.

Durch Hypothekendarlehen gedecktes Wertpapier, dessen Zahlungen aus den zugrunde liegenden Krediten stammen. Neben dem Ausfallrisiko besteht ein besonderes Vorfälligkeitsrisiko.

Der MSCI Emerging Markets Index ist ein von MSCI administrierter Aktienindex für große und mittelgroße börsennotierte Unternehmen aus als Emerging Markets klassifizierten Aktienmärkten.

Internationaler Aktienindex, der große und mittelgroße Unternehmen aus Industrieländern abbildet. Er wird von MSCI nach der streubesitzbereinigten Marktkapitalisierung berechnet.

Wirtschaftspolitischer Ansatz, der die gesamtwirtschaftliche Nachfrage beeinflussen will, um Konjunktur und Beschäftigung zu stabilisieren. Die Wirkungen sind fachlich umstritten.

Geldanlage, die neben finanziellen auch ökologische, soziale und Governance-Kriterien berücksichtigt.

Breiter Aktienindex, der alle nach den Eignungskriterien zulässigen Wertpapiere umfasst, die ausschließlich an der Nasdaq notiert sind. Er wird nach der gesamten Marktkapitalisierung gewichtet und umfasst mehrere Tausend Werte.

Aktienindex aus 100 der größten an der Nasdaq notierten Unternehmen außerhalb des Finanzsektors. Er wird nach einer modifizierten Marktkapitalisierung mit Gewichtungsobergrenzen berechnet.

Der auf einem Wertpapier angegebene nominale Betrag. Bei Anleihen ist er die Bezugsgröße für Verzinsung und Rückzahlung; er ist vom Marktkurs zu unterscheiden.

Die Nettoemission gibt an, in welchem Umfang innerhalb eines bestimmten Zeitraums mehr Wertpapiere neu ausgegeben als zurückgezahlt oder anderweitig getilgt wurden.

Der Wert des Vermögens eines Investmentfonds abzüglich seiner Verbindlichkeiten. Geteilt durch die Zahl der Anteile ergibt sich der Anteilwert (Net Asset Value je Anteil).

Preisgewichteter japanischer Aktienindex aus 225 Werten des Prime Market der Tokioter Börse. Er wird von Nikkei Inc. berechnet; die Auswahl folgt Liquidität und Branchenausgewogenheit.

Der in Geldeinheiten gemessene, nicht um die Inflation bereinigte Ertrag einer Anlage im Verhältnis zum eingesetzten Kapital.

Der vertraglich vereinbarte Zinssatz, bezogen auf den Nennbetrag. Bei Anleihen entspricht er dem Kupon. Er ist von der Rendite und vom Realzins zu unterscheiden.

Non-Investment Grade bezeichnet eine Ratingkategorie unterhalb der üblicherweise als Investment Grade bezeichneten Bonitätsstufen. Sie signalisiert, dass eine Ratingagentur das Kreditrisiko höher einschätzt als bei Schuldnern oder Instrumenten im Investment-Grade-Bereich.

Eine Nullkuponanleihe ist eine Anleihe, die während ihrer Laufzeit keine regelmäßigen Kuponzahlungen leistet. Der wirtschaftliche Ertrag entsteht typischerweise dadurch, dass sie unter ihrem späteren Rückzahlungsbetrag erworben und bei Fälligkeit zu einem höheren Betrag zurückgezahlt wird.

Geldpolitisches Geschäft, mit dem eine Zentralbank am Markt Liquidität bereitstellt oder abschöpft. Im Eurosystem sind es das wichtigste Instrument zur Steuerung der kurzfristigen Zinsen und der Bankenliquidität.

Der operative Gewinn soll den Erfolg aus der betrieblichen Geschäftstätigkeit eines Unternehmens beschreiben. Der Begriff ist am 12. September 2026 jedoch nicht ohne zusätzliche Angaben einheitlich interpretierbar.

Derivat, das dem Käufer das Recht gibt, einen Basiswert zu festgelegten Bedingungen zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Der Käufer zahlt eine Prämie; der Verkäufer trägt bei Ausübung die Verpflichtung.

Von einem Emittenten begebenes Wertpapier, das ein Optionsrecht verbrieft – das Recht, einen Basiswert zu festgelegten Bedingungen zu kaufen oder zu verkaufen. Anders als bei börsengehandelten Optionen besteht ein Emittentenrisiko.

Das Optionsverhältnis gibt an, auf wie viele Einheiten eines Basiswerts sich ein einzelner Optionsschein bezieht. Es dient als Skalierungsfaktor für den inneren Wert und einen möglichen Auszahlungsbetrag.

Over-the-counter, kurz OTC, bezeichnet Finanzgeschäfte, die nicht über das zentrale Orderbuch einer Börse beziehungsweise – im jeweiligen rechtlichen Sinn – nicht auf einem dafür maßgeblichen geregelten Markt ausgeführt werden.

Als Passiva wird die Kapitalseite beziehungsweise Finanzierungsseite einer Bilanz bezeichnet. Sie zeigt, aus welchen bilanziell erfassten Quellen die auf der Aktivseite dargestellten Vermögenswerte finanziert sind und welche Eigenkapital-, Verpflichtungs- und weiteren passiven Posten zum Bilanzstichtag bestehen.

Zeitlich befristetes Wertpapierankaufprogramm des Eurosystems, das im März 2020 als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie eingeführt wurde. Ankäufe und Wiederanlagen sind beendet; der vorhandene Bestand läuft aus.

Performance bezeichnet die Wertentwicklung einer Anlage, eines Portfolios, eines Fonds oder einer Anlagestrategie innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Sie kann als Geldbetrag, Indexveränderung oder prozentuale Rendite dargestellt werden.

Indexvariante, die neben der Kursentwicklung die Wiederanlage definierter Ausschüttungen gemäß Methodik berücksichtigt. Steuern und Kosten sind in der Regel nicht enthalten.

Ein Pfandbrief ist eine nach dem deutschen Pfandbriefgesetz ausgegebene gedeckte Schuldverschreibung eines dazu berechtigten Kreditinstituts.

Einfache Standardanleihe ohne eingebettete Sonderrechte: fester Kupon, feste Laufzeit und Rückzahlung zum Nennwert am Laufzeitende. Auch als Straight Bond bezeichnet.

Ein Portfolio ist die Gesamtheit der Vermögenswerte und Finanzpositionen, die eine Person, ein Unternehmen, ein Fonds oder eine andere Institution für einen bestimmten Zweck hält.

Als Prämie eines Optionsscheins kann im allgemeinen Sprachgebrauch der Preis bezeichnet werden, den ein Käufer für das verbriefte Optionsrecht zahlt. Präziser ist bei einem Optionsschein regelmäßig die Bezeichnung Optionsscheinpreis oder Kaufpreis des Optionsscheins.

Das Preisniveau beschreibt die zusammengefasste Höhe der Preise einer abgegrenzten Gruppe von Waren und Dienstleistungen zu einem bestimmten Zeitpunkt. Da Tausende unterschiedliche Preise nicht unmittelbar zu einer einzigen natürlichen Zahl addiert werden können, wird das Preisniveau mithilfe eines Preisindex dargestellt.

Die Preisniveausteuerung ist eine geldpolitische Strategie, bei der eine Zentralbank einen langfristigen Zielpfad für das allgemeine Preisniveau festlegt. Weicht das tatsächliche Preisniveau von diesem Pfad ab, soll die Abweichung in späteren Perioden grundsätzlich wieder ausgeglichen werden.

Preisstabilität bezeichnet im geldpolitischen Zusammenhang eine Entwicklung des allgemeinen Preisniveaus, bei der Inflation weder dauerhaft zu hoch noch dauerhaft zu niedrig ist.

Das Primäreinkommen ist ein Bestandteil der Leistungsbilanz. Es erfasst Einkommen, die zwischen Gebietsansässigen und Gebietsfremden aufgrund der Bereitstellung von Arbeit, finanziellen Vermögenswerten oder bestimmten natürlichen Ressourcen entstehen.

Der Primärmarkt ist der Markt, auf dem neu ausgegebene Finanzinstrumente erstmals an Anleger verkauft werden. Bei einer eigentlichen Neuemission erhält der Emittent den Emissionserlös und beschafft dadurch Eigen- oder Fremdkapital.

Protektionismus bezeichnet eine handelspolitische Ausrichtung, die heimische Produzenten, Beschäftigte oder strategisch relevante Wirtschaftsbereiche gegenüber ausländischer Konkurrenz schützen oder begünstigen soll.

Ein Put ist eine Option, die ihrem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, einen bestimmten Basiswert zu einem festgelegten Basispreis innerhalb eines Zeitraums oder zu einem bestimmten Termin zu verkaufen.

Geldpolitische Maßnahme, bei der eine Zentralbank in großem Umfang Wertpapiere – vor allem Anleihen – ankauft, um die Finanzierungsbedingungen zu lockern und ihr Ziel der Preisstabilität zu unterstützen.

Gegenstück zum Quantitative Easing: Die Zentralbank verkürzt ihre Bilanz, indem sie fällige Wertpapiere nicht oder nur teilweise wieder anlegt oder Bestände verkauft. Die Wirkung auf Liquidität und Zinsen ist nicht mechanisch.

Eine Phase kräftig steigender Kurse über einen begrenzten Zeitraum. Der Begriff beschreibt eine Kursbewegung, sagt aber nichts über deren Dauer oder Nachhaltigkeit aus.

Ein Kreditrating ist eine nach einer festgelegten Methodik und Ratingkategorisierung ausgedrückte Meinung über die Kreditwürdigkeit eines Schuldners oder einer bestimmten finanziellen Verpflichtung.

Eine Ratingagentur ist ein Unternehmen, das nach einer festgelegten Methodik Kreditratings erstellt und veröffentlicht oder an bestimmte Empfänger verteilt.

Gibt an, wie sich die Kaufkraft einer Geldanlage nach Berücksichtigung der Inflation verändert. Die Faustformel „Nominalrendite minus Inflation“ ist nur eine Näherung des exakten Fisher-Zusammenhangs.

Der um die Inflation bereinigte Zins. Er zeigt näherungsweise, welche Kaufkraft eine verzinste Anlage nach Abzug der Geldentwertung gewinnt oder verliert.

Relative Value bezeichnet die Beurteilung eines Finanzinstruments im Vergleich zu einem oder mehreren wirtschaftlich ähnlichen Instrumenten.

Die Rendite setzt den Gewinn oder Verlust einer Anlage ins Verhältnis zum eingesetzten Kapital und zu einem bestimmten Zeitraum.

Der Rentenmarkt ist der Teil des Finanzmarkts, auf dem Anleihen und andere handelbare Schuldverschreibungen ausgegeben und gehandelt werden. Der Begriff „Renten“ bezieht sich hier auf regelmäßig oder vertraglich bestimmte Zahlungsansprüche aus Schuldinstrumenten und nicht auf die gesetzliche Altersrente.

Ein Repogeschäft ist eine Transaktion, bei der eine Partei Wertpapiere verkauft und sich gleichzeitig verpflichtet, diese oder gleichartige Wertpapiere zu einem späteren Zeitpunkt und zu einem vereinbarten Preis zurückzukaufen.

Index für den deutschen Markt festverzinslicher Bundeswertpapiere, der auf einem Modell aus 30 synthetischen Anleihen beruht. Der REX ist ein Kursindex; die Performancevariante heißt REXP.

Phase eines wirtschaftlichen Abschwungs mit deutlich, länger anhaltend und breit zurückgehender gesamtwirtschaftlicher Aktivität. Die „zwei negativen Quartale“ sind eine technische Faustregel, keine allgemeingültige Definition.

Das Rho eines Optionsscheins misst, wie empfindlich dessen theoretischer Wert auf eine Veränderung des im Bewertungsmodell verwendeten Zinssatzes reagiert.

Die Möglichkeit, dass die tatsächliche Wertentwicklung von der erwarteten abweicht, einschließlich Verlusten.

Das Maß an Anlagerisiko, das eine Person persönlich zu akzeptieren bereit ist. Die Bereitschaft allein sagt nicht, welche Anlage zu einer Situation passt.

Der risikofreie Zinssatz ist eine theoretische Referenzgröße für die Verzinsung einer Anlage, bei der innerhalb des betrachteten Modells kein Ausfall- oder sonstiges relevantes Zahlungsrisiko angenommen wird.

Eine Einstufung, die das Risiko einer Anlage oder eines Anlegers in Kategorien einordnet.

Die erwartete Zusatzvergütung gegenüber einer risikoärmeren Referenz für die Übernahme eines bestimmten Risikos. Sie ist erwartet und häufig modellabhängig geschätzt, nicht garantiert.

Die finanzielle Fähigkeit, Verluste aus einer Geldanlage zu verkraften, ohne notwendige Ausgaben, bestehende Verpflichtungen oder wichtige finanzielle Ziele zu gefährden.

Mögliche Veränderung von Rendite und Preis einer Anleihe, die dadurch entsteht, dass sie sich mit abnehmender Restlaufzeit entlang der Zinsstrukturkurve bewegt. Der Effekt setzt eine weitgehend unveränderte Kurve voraus und kann auch negativ sein.

Wechsel einer Terminposition aus einer auslaufenden Fälligkeit in eine spätere. Der auslaufende Kontrakt wird glattgestellt und zugleich eine entsprechende Position im späteren Kontrakt eröffnet.

Aktienindex, der 500 große an US-Börsen notierte Unternehmen abbildet. Er wird nach der streubesitzbereinigten Marktkapitalisierung gewichtet und von S&P Dow Jones Indices berechnet.

Ältere Bezeichnung für Finanzierungs-, Anlage- und Risikotransformationsleistungen außerhalb klassischer Banken, heute neutraler als nichtbankbasierte Finanzintermediation (NBFI) bezeichnet. „Schattenbanken“ bedeutet nicht „unreguliert“.

Wirtschaftlicher Vorteil oder Ertrag, der aus dem Recht zur Geldschöpfung entsteht. Je nach Definition wird darunter der Gewinn aus der Ausgabe von Bargeld oder allgemeiner der Ertrag der Zentralbank aus der Geldemission verstanden.

Das Sekundäreinkommen ist ein Bestandteil der Leistungsbilanz. Es erfasst laufende Übertragungen zwischen Gebietsansässigen und Gebietsfremden, bei denen keine unmittelbar entsprechende wirtschaftliche Gegenleistung erbracht wird.

Der Sekundärmarkt ist der Markt, auf dem bereits ausgegebene Finanzinstrumente zwischen bisherigen und neuen Eigentümern gehandelt werden. Dazu gehören beispielsweise Aktien, Anleihen, Fondsanteile und andere übertragbare Wertpapiere.

Eine Sensitivität beschreibt, wie sich der theoretische Wert eines Optionsscheins verändert, wenn sich eine bestimmte Einflussgröße geringfügig verändert und alle übrigen Modellannahmen unverändert bleiben.

Die vorherrschende Stimmung der Marktteilnehmer gegenüber einem Markt oder Wertpapier. Es wird über Umfragen und Indikatoren erfasst und ist keine gesicherte Prognose.

Settlement ist die abschließende Erfüllung eines Finanzmarktgeschäfts. Dabei werden die vereinbarten Vermögenswerte und Gegenleistungen endgültig zwischen den beteiligten Konten übertragen.

Position, die wirtschaftlich typischerweise von einem fallenden Preis oder Wert des bezeichneten Instruments beziehungsweise Basiswertes profitiert. Sie kann durch einen Leerverkauf oder über Derivate entstehen.

Eine Sichteinlage ist ein Guthaben bei einem Kreditinstitut, das grundsätzlich ohne vereinbarte Laufzeit oder vorherige Kündigungsfrist verfügbar ist.

Ein Unternehmen mit vergleichsweise geringer Marktkapitalisierung. Der Begriff beschreibt eine relative Größenklasse; eine allgemein verbindliche Wertgrenze gibt es nicht.

Das rechtlich getrennt verwahrte Vermögen eines Investmentfonds, geschützt bei Insolvenz der Fondsgesellschaft.

Eine Spareinlage ist ein bei einem Kreditinstitut unterhaltenes Guthaben, das dem Sparen beziehungsweise der längerfristigen Geldanlage dient und grundsätzlich nicht für den laufenden Zahlungsverkehr bestimmt ist. Wirtschaftlich handelt es sich um eine Forderung des Kunden gegen die Bank. Das Guthaben ist daher weder ausgesondertes Bargeld noch unmittelbar bei einer Zentralbank verwahrtes Geld.

Das regelmäßige Anlegen fester Beträge, häufig in Fonds, ETFs oder Aktien.

Allgemein die Differenz zwischen zwei Preisen, Kursen oder Zinssätzen. Je nach Zusammenhang steht der Begriff etwa für die Geld-Brief-Spanne, einen Kreditaufschlag oder eine Zinsdifferenz.

Eine von einem Staat ausgegebene Anleihe zur Finanzierung öffentlicher Ausgaben.

Eine Stammaktie ist eine Aktie, die mit den gewöhnlichen Mitgliedschafts- und Vermögensrechten der betreffenden Aktiengesellschaft ausgestattet ist, ohne einen besonderen Gewinn- oder sonstigen Vorzug einer Vorzugsaktie zu besitzen.

Als Stillhalter wird die Partei bezeichnet, die eine Option verkauft beziehungsweise schreibt. Sie räumt dem Optionskäufer ein vertragliches Recht ein und übernimmt dafür eine bedingte Verpflichtung. Als wirtschaftliche Gegenleistung erhält der Stillhalter eine Optionsprämie; Zahlungszeitpunkt und Abrechnungsweise können vom jeweiligen Produkttyp abhängen.

Stockpicking bezeichnet die gezielte Auswahl einzelner Aktien für ein Portfolio. Anleger oder Portfoliomanager versuchen dabei, Unternehmen zu identifizieren, deren erwartete Rendite, Qualität oder Risikoeigenschaften im Verhältnis zu anderen verfügbaren Anlagen besonders attraktiv erscheinen.

Europäischer Blue-Chip-Aktienindex mit 50 großen, liquiden Unternehmen aus verschiedenen europäischen Staaten. Er wird aus dem STOXX Europe 600 ausgewählt und ist vom auf den Euroraum begrenzten EURO STOXX 50 zu unterscheiden.

Der STOXX Europe 600 ist ein breit angelegter Aktienindex für entwickelte europäische Aktienmärkte.

Der Teil der Aktien einer Gesellschaft, der breit auf viele Aktionäre verteilt und frei am Markt handelbar ist. Die genaue Abgrenzung richtet sich nach dem jeweiligen Indexanbieter.

Stückzinsen sind die seit dem letzten Zinszahlungstermin bis zum maßgeblichen Abrechnungs- beziehungsweise Erfüllungstag rechnerisch aufgelaufenen Kuponzinsen einer Anleihe. Wird eine kupontragende Anleihe zwischen zwei Zinsterminen verkauft, erhält regelmäßig der Käufer beim nächsten Zinstermin die vollständige Kuponzahlung. Deshalb vergütet er dem Verkäufer beim Erwerb den Zinsanteil, der wirtschaftlich auf dessen bisherige Haltedauer entfällt.

Sub-Investment-Grade bezeichnet eine Bonitätseinstufung unterhalb des sogenannten Investment Grade. Der Ausdruck wird im Markt weitgehend synonym zu Non-Investment Grade oder Speculative Grade verwendet. Bei verzinslichen Wertpapieren ist außerdem die Bezeichnung High Yield verbreitet. Die Begriffe beschreiben eine Ratingkategorie, nicht eine bestimmte Anleiheart und keine sichere Aussage über einen späteren Zahlungsausfall.

Ein Swapgeschäft ist ein Derivatvertrag, bei dem zwei Parteien vereinbarte Zahlungsströme oder wirtschaftliche Risiken nach festgelegten Regeln austauschen. Die Zahlungen können beispielsweise von Zinssätzen, Währungen, Rohstoffpreisen, Aktienwerten oder Kreditereignissen abhängen. Ein Swap ist deshalb nicht lediglich ein einmaliger Tausch zweier Vermögensgegenstände, sondern regelmäßig ein Vertrag über gegenwärtige oder zukünftige Zahlungs- und Risikopositionen.

Bedeutendster Blue-Chip-Aktienindex der Schweiz mit 20 großen, liquiden Aktien. Die Auswahl erfolgt aus dem Swiss Performance Index; Einzelgewichte werden regelmäßig auf grundsätzlich 18 Prozent zurückgeführt.

Als Taper Tantrum wird vor allem die starke Reaktion der Finanzmärkte im Frühjahr und Sommer 2013 bezeichnet, nachdem Äußerungen der US-Notenbank Federal Reserve Erwartungen geweckt hatten, sie könne das Tempo ihrer umfangreichen Wertpapierkäufe künftig reduzieren. Besonders deutlich stiegen die Renditen länger laufender US-Staatsanleihen; zugleich nahm die Volatilität an zahlreichen Finanzmärkten zu. Auch mehrere Schwellenländer verzeichneten ungünstigere Finanzierungsbedingungen und Währungsabwertungen.

Früheres Echtzeit-Brutto-Zahlungssystem des Eurosystems für die Abwicklung von Großbetragszahlungen in Zentralbankgeld. TARGET2 wurde im März 2023 durch das Nachfolgesystem T2 abgelöst.

Eine Termineinlage ist ein Guthaben, das ein Kunde einer Bank für eine im Voraus vereinbarte Laufzeit überlässt. Im Privatkundengeschäft wird dafür häufig die Bezeichnung Festgeld oder Termingeld verwendet. Während der vereinbarten Laufzeit kann der Kunde grundsätzlich nicht wie bei einer Sichteinlage frei über das Guthaben verfügen.

Ein Termingeschäft ist ein Geschäft, bei dem wesentliche Vertragsbedingungen bereits heute vereinbart werden, die Erfüllung oder finanzielle Abrechnung jedoch zu einem späteren Termin erfolgt. Vertragsgegenstand können unter anderem Wertpapiere, Devisen, Zinssätze, Rohstoffe, Indizes oder andere Referenzwerte sein.

Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung über den Kauf oder Verkauf eines bestimmten Basiswerts zu einem festgelegten Preis und einem zukünftigen Erfüllungs- oder Abrechnungstermin. Im engeren börslichen Sprachgebrauch bezeichnet der Begriff einen standardisierten Future, der an einer Terminbörse gehandelt und regelmäßig über eine zentrale Gegenpartei abgewickelt wird. Im weiteren Sprachgebrauch kann „Terminkontrakt“ auch allgemeiner für Verträge mit zukünftiger Erfüllung verwendet werden. Deshalb sollte stets deutlich werden, ob konkret ein börsengehandelter Future oder ein individueller außerbörslicher Forward gemeint ist.

Die Wiederanlage von Erträgen im Fonds statt ihrer Auszahlung. Dadurch erhöht sich der Wert des Anteils, und der Zinseszinseffekt kann wirken.

Theta ist eine Sensitivitätskennzahl aus der Optionsbewertung. Sie beschreibt näherungsweise, wie sich der theoretische Wert einer Option oder eines Optionsscheins durch das Verstreichen von Zeit verändert, wenn alle anderen bewertungsrelevanten Größen unverändert bleiben. Dazu gehören insbesondere der Kurs des Basiswerts, die implizite Volatilität, Zinssätze und erwartete Ausschüttungen.

Der Top-down-Ansatz ist eine Analysemethode, bei der eine Anlageentscheidung von übergeordneten wirtschaftlichen und marktbezogenen Einflussfaktoren schrittweise auf kleinere Ebenen heruntergebrochen wird. Die Analyse beginnt typischerweise mit dem globalen oder gesamtwirtschaftlichen Umfeld und führt anschließend über Regionen, Länder, Anlageklassen und Branchen bis zu einzelnen Wertpapieren.

Breiter japanischer Aktienindex, der nach der streubesitzbereinigten Marktkapitalisierung gewichtet wird. Er wird von der Japan Exchange Group (JPX) berechnet und deckt einen großen Teil des japanischen Aktienmarktes ab.

Der Total Return beschreibt die gesamte Wertentwicklung einer Anlage innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Er berücksichtigt sowohl die Veränderung ihres Marktwerts als auch während des Zeitraums zugeflossene oder rechnerisch wiederangelegte Erträge, beispielsweise Dividenden, Zinsen oder sonstige Ausschüttungen. Eine reine Kursrendite erfasst dagegen nur die Veränderung des Preises beziehungsweise Anteilwerts.

Ein Track-Record ist die dokumentierte historische Ergebnis- und Risikohistorie eines Fonds, Portfolios, Unternehmens, Managers oder einer Anlagestrategie.

Eine Tranche ist ein abgegrenzter Teil einer größeren Finanzierung, Emission, Kreditlinie oder strukturierten Transaktion. Der Begriff besitzt je nach Zusammenhang unterschiedliche Bedeutungen. Er kann einen zeitlich oder betragsmäßig getrennten Finanzierungsabschnitt bezeichnen oder – insbesondere bei Verbriefungen – eine Klasse mit einer bestimmten Rangfolge bei Zahlungen und Verlusten.

Historisches zweistufiges System zur Verzinsung überschüssiger Zentralbankreserven im Eurosystem, eingeführt 2019 während negativer Leitzinsen. Es wurde im September 2022 suspendiert.

Eine von einem Unternehmen ausgegebene Anleihe zur Fremdkapitalaufnahme.

Vega ist eine Sensitivitätskennzahl der Optionsbewertung. Sie gibt näherungsweise an, wie sich der theoretische Wert einer Option oder eines Optionsscheins verändert, wenn sich die in der Bewertung verwendete implizite Volatilität um einen Volatilitätspunkt verändert und alle übrigen Einflussgrößen unverändert bleiben. Zu diesen weiteren Größen gehören insbesondere der Kurs des Basiswerts, die Restlaufzeit, Zinssätze und erwartete Ausschüttungen.

Eine Verbriefung ist eine Transaktion oder Struktur, bei der das Kreditrisiko einer Forderung oder eines Forderungspools in vertraglich voneinander abgegrenzte Tranchen aufgeteilt wird. Die Zahlungen an die Anleger hängen von der Entwicklung der zugrunde liegenden Forderungen ab, und die Rangfolge der Tranchen bestimmt, wie Verluste verteilt werden. Diese Elemente bilden den Kern der europäischen Verbriefungsdefinition.

Teil der Zahlungsbilanz, der bestimmte einseitige Vermögensübertragungen mit dem Ausland erfasst, etwa Schuldenerlasse oder bestimmte Kapitaltransfers.

Eine im Rahmen eines Investmentfonds beauftragte Stelle, die verwahrfähige Vermögensgegenstände verwahrt, bei anderen Vermögensgegenständen Eigentum und Bestand prüft beziehungsweise dokumentiert und bestimmte Kontrollaufgaben übernimmt. Ihre Funktion ist von der depotführenden Bank der Anlegerin oder des Anlegers zu unterscheiden.

Ein statistisches Maß dafür, wie stark Kurs oder Rendite einer Anlage über einen Zeitraum um ihren Mittelwert schwanken – üblicherweise als Standardabweichung der Renditen.

Sammelbegriff für Handel und Preisbildung vor der üblichen Haupthandelszeit eines Handelsplatzes. Der Ausdruck wird uneinheitlich verwendet und umfasst sowohl tatsächliche Frühhandelszeiten als auch technische Systemzustände und bloße Kursindikationen.

Aktiengattung mit besonderen Rechten, häufig einem Vorzug bei der Dividende, meist ohne Stimmrecht. Die Ausgestaltung richtet sich nach Gesetz und Satzung.

Währungsrisiko bezeichnet die Möglichkeit, dass sich der Wert eines Vermögenswerts, einer Verbindlichkeit oder eines Zahlungsstroms in der maßgeblichen Referenzwährung durch eine Wechselkursänderung verändert. Maßgeblich ist daher nicht allein, in welchem Land eine Anlage erworben wurde, sondern in welcher Währung ihre Zahlungen oder ihr wirtschaftlicher Wert bestimmt werden. Wechselkursänderungen können das Ergebnis sowohl verschlechtern als auch verbessern.

Eine Wandelanleihe ist eine Schuldverschreibung, die mit einem Recht oder – bei besonderen Ausgestaltungen – einer Pflicht zur Umwandlung in andere Wertpapiere verbunden ist. Bei der klassischen Wandelanleihe kann der Inhaber seine Gläubigerposition nach den Anleihebedingungen in Aktien des Emittenten umwandeln. Bis zur Wandlung bleibt er grundsätzlich Gläubiger; danach besitzt er die durch die Wandlung entstandenen Aktionärsrechte.

Ein Wechselkurs ist das Austauschverhältnis zweier Währungen. Er gibt an, wie viele Einheiten einer Währung für eine Einheit der anderen Währung gezahlt oder erhalten werden. Ein Wechselkurs ist daher immer auf ein Währungspaar und eine bestimmte Notierungsrichtung bezogen.

Ein Wechselkurssystem beschreibt die institutionellen und geldpolitischen Regeln, nach denen sich der Außenwert einer Währung gegenüber anderen Währungen bildet oder gesteuert wird.

Gut oder Vermögenswert, mit dem wirtschaftlicher Wert beziehungsweise Kaufkraft von der Gegenwart in die Zukunft übertragen werden soll. Der Begriff beschreibt eine Funktion, keine Garantie für Wertstabilität.

Ein Wertpapier ist ein rechtlich und wirtschaftlich standardisiertes Instrument, das bestimmte Vermögens-, Mitgliedschafts-, Gläubiger- oder Erwerbsrechte verkörpert und grundsätzlich übertragen werden kann. Welche Instrumente rechtlich als Wertpapiere gelten, hängt jedoch vom jeweiligen Gesetz und Regelungszweck ab. Es existiert daher keine einzige, für sämtliche Rechtsgebiete uneingeschränkt geltende Definition.

Ein Konto bei einer Bank, in dem Wertpapiere verwahrt und verwaltet werden.

Bei einer Wertpapierleihe überträgt der Verleiher Wertpapiere vorübergehend auf einen Entleiher. Dieser verpflichtet sich, zu einem späteren Zeitpunkt oder nach Rückforderung gleichartige und gleichwertige Wertpapiere zurückzuübertragen. Zurückgegeben werden daher nicht zwingend dieselben individuell identifizierbaren Stücke, sondern Wertpapiere derselben vereinbarten Art und Qualität. Diese Struktur entspricht auch der Definition der europäischen Verordnung über Wertpapierfinanzierungsgeschäfte.

Bildhafte Bezeichnung für dauerhafte Wettbewerbsvorteile eines Unternehmens, die es vor Konkurrenz schützen können. Der Begriff ist analytisch und wertend; ein Schutz ist nicht garantiert.

Die Zahlungsbilanz ist eine statistische Darstellung der wirtschaftlichen Transaktionen zwischen den Gebietsansässigen einer Volkswirtschaft und Gebietsfremden innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Sie ist somit eine Stromrechnung. Sie zeigt nicht den Bestand an Forderungen, Verbindlichkeiten oder Vermögenswerten zu einem Stichtag. Diese Bestände werden insbesondere im Auslandsvermögensstatus dargestellt.

Der Teil des Optionspreises, der über den inneren Wert hinausgeht. Er spiegelt die verbleibenden Chancen bis zum Verfall wider und nimmt zum Laufzeitende hin ab.

Geld, das unmittelbar von der Zentralbank stammt: der Bargeldumlauf sowie die Guthaben der Banken bei der Zentralbank. Es ist abzugrenzen vom Buchgeld, das Geschäftsbanken schaffen.

Der Zins ist ein zeitbezogener Geldbetrag, der sich aus der Überlassung, Nutzung oder Anlage von Kapital beziehungsweise aus einer vertraglich bestimmten Forderung ergibt. Der Zinssatz setzt diesen Betrag ins Verhältnis zu einer Bezugsgröße und einem Zeitraum.

Ein Zins-Future ist ein standardisierter börsengehandelter Terminkontrakt, dessen Wert von einem Zinssatz oder einem zinstragenden Instrument abhängt.

Das Zinsänderungsrisiko bezeichnet die Gefahr, dass Veränderungen der Marktzinsen den Marktwert, die Zahlungsströme, die Finanzierungskosten oder das Zinsergebnis einer Position beziehungsweise eines Unternehmens nachteilig beeinflussen.

Zinseszins entsteht, wenn bereits gutgeschriebene oder aufgelaufene Zinsen der verzinsten Kapitalbasis zugerechnet und in späteren Perioden selbst verzinst werden. Es werden dann nicht nur auf das ursprüngliche Kapital, sondern auch auf frühere Zinsen weitere Zinsen berechnet.

Umgangssprachlich für eine Anleiherally: einen deutlichen Anstieg der Anleihekurse, der typischerweise mit fallenden Renditen einhergeht. Der Ausdruck ist mehrdeutig; eindeutiger ist „Anleiherally“.

Die Zinsstruktur beschreibt den Zusammenhang zwischen der verbleibenden Laufzeit einer finanziellen Forderung und dem dafür am Markt verlangten Zinssatz beziehungsweise der Rendite. Die Europäische Zentralbank bezeichnet diesen Zusammenhang auch als Term Structure of Interest Rates. Eine Zinsstrukturkurve stellt ihn grafisch dar.

Eine Zinsstrukturkurve stellt den Zusammenhang zwischen Zinssätzen beziehungsweise Renditen und den zugehörigen Restlaufzeiten grafisch dar. Üblicherweise steht auf der waagerechten Achse die Laufzeit und auf der senkrechten Achse der Zinssatz oder die Rendite.

Ein Zinsswap ist ein Derivatvertrag, bei dem zwei Parteien für einen festgelegten Zeitraum Zinszahlungen nach unterschiedlichen Berechnungsregeln austauschen. Die Zahlungen werden auf einen vereinbarten Nominalbetrag bezogen. Beim verbreiteten Fixed-to-Floating Swap zahlt eine Partei einen festen Zinssatz und erhält im Gegenzug Zahlungen auf Basis eines variablen Referenzzinssatzes.

Rechtlich oder organisatorisch abgegrenzte Einheit, die für einen eng begrenzten Zweck errichtet wird (englisch Special Purpose Entity/Vehicle). Die Abgrenzung ist keine allgemeine Garantie gegen Verluste oder Insolvenz.

Ein Zweitrundeneffekt entsteht im Inflationszusammenhang, wenn Wirtschaftsteilnehmer auf die direkten und indirekten Folgen eines ursprünglichen Preisschocks reagieren und diese Reaktionen wiederum in die Lohn- und Preissetzung eingehen. Der ursprüngliche Schock wird dadurch weitergegeben, verbreitert oder verlängert.