Investmentfonds

Ein Investmentfonds bündelt Kapital mehrerer Anleger, um es nach einer festgelegten Anlagestrategie zu deren Nutzen zu investieren. Anleger erwerben Anteile oder Aktien an dem Investmentvermögen. Welche Rechte damit verbunden sind, hängt von der rechtlichen Ausgestaltung des Fonds ab. Das Kapitalanlagegesetzbuch unterscheidet insbesondere zwischen Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, kurz OGAW, und alternativen Investmentfonds, kurz AIF. Investmentfonds können offen oder geschlossen ausgestaltet sein.

Bei offenen Fonds können Anteile grundsätzlich nach den jeweiligen Rückgaberegeln an die Fondsgesellschaft zurückgegeben werden. Bei geschlossenen Fonds besteht während der Laufzeit üblicherweise kein entsprechendes Rückgaberecht; eine Veräußerung kann nur eingeschränkt oder über einen Zweitmarkt möglich sein. Ein Investmentfonds ist nicht automatisch börsengehandelt. Börsengehandelte Indexfonds, sogenannte ETFs, bilden nur eine bestimmte Gruppe innerhalb der Investmentfonds. Andere Fondsanteile werden beispielsweise über die Kapitalverwaltungsgesellschaft, Banken oder Vertriebsstellen ausgegeben und zurückgenommen.

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Auch die Rechtsform ist nicht einheitlich. Ein inländischer offener Fonds kann beispielsweise als Sondervermögen oder als Investmentaktiengesellschaft geführt werden. Bei einem Sondervermögen können die Vermögensgegenstände im Eigentum der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder im Miteigentum der Anleger stehen. Sie müssen jedoch vom eigenen Vermögen der Kapitalverwaltungsgesellschaft getrennt gehalten werden. Deshalb sollte die Rechtsposition der Anleger nicht pauschal als unmittelbares Miteigentum an sämtlichen Anlagen beschrieben werden.

Die Anlagepolitik kann sich je nach Fonds erheblich unterscheiden. Fonds können unter anderem in Aktien, Anleihen, Immobilien, Geldmarktinstrumente, Rohstoffbezüge, Kredite oder andere Vermögensgegenstände investieren. Nicht jeder Fonds ist automatisch breit gestreut. Risikomischung, Anlagegrenzen, Liquidität und Rückgabemöglichkeiten richten sich nach Fondstyp, gesetzlichen Vorgaben und Anlagebedingungen. Der Wert eines Fondsanteils kann steigen oder fallen. Die Trennung des Fondsvermögens vom Vermögen der Verwaltungsgesellschaft schützt insbesondere vor deren allgemeinen Gläubigern, verhindert jedoch keine Verluste durch fallende Marktpreise, Ausfälle, mangelnde Liquidität oder Kosten des Fonds.