Hochzinsanleihe

Eine Hochzinsanleihe ist eine Anleihe eines Emittenten mit schwächerer Bonität. Solche Anleihen werden von den Ratingagenturen unterhalb der Schwelle zum Investment Grade eingestuft und damit als spekulativ bewertet. Gebräuchlich sind auch die Bezeichnungen High-Yield-Anleihe und, wertend, Junk Bond. Wegen des höheren Risikos verlangen Anleger einen höheren Renditeaufschlag: Je schlechter die Ratingnote, desto höhere Zinsen muss ein Schuldner zum Ausgleich des höheren Risikos zahlen. Die höhere laufende Rendite ist damit die Vergütung für ein höheres Ausfallrisiko und keine risikolose Zusatzchance. Neben dem Ausfallrisiko bestehen bei Anleihen ein Kursänderungs-, ein Bonitäts-, ein Liquiditäts- und ein Zinsänderungsrisiko, bei Fremdwährungsanleihen zusätzlich ein Währungsrisiko. In Marktphasen mit erhöhter Unsicherheit haben sich die Renditeaufschläge von Unternehmensanleihen besonders im Hochzinssegment ausgeweitet. Für Anleger können Hochzinsanleihen höhere Erträge bieten; grundsätzlich bedeutet eine höhere Rendite jedoch eine geringere Sicherheit. Eine Streuung über viele Emittenten kann Einzelrisiken verringern, wirkt aber nur, soweit sich die Einzelrisiken nicht gleichgerichtet verhalten.

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