Asset Backed Security

Eine Asset Backed Security, kurz ABS, ist ein Wertpapier, das durch einen Pool von Forderungen besichert ist. Auf Deutsch spricht man von einem forderungsbesicherten Wertpapier. Typische zugrunde liegende Forderungen sind beispielsweise Konsumenten-, Auto- oder Leasingforderungen. Bei einer Verbriefung überträgt der ursprüngliche Forderungsinhaber die Forderungen auf eine Zweckgesellschaft. Diese finanziert den Erwerb, indem sie Wertpapiere ausgibt, deren Zahlungen aus den eingehenden Zahlungsströmen der Forderungen bedient werden.

Häufig werden die Wertpapiere in Tranchen mit unterschiedlichem Rang aufgeteilt, sodass Verluste zuerst die nachrangigen Tranchen treffen. Die Besicherung durch die Forderungen bedeutet keinen sicheren Rückfluss. Fallen die zugrunde liegenden Schuldner aus, wirkt sich dies auf die Zahlungen an die Anleger aus. Neben dem Ausfallrisiko bestehen unter anderem Modell-, Liquiditäts- und Strukturierungsrisiken. ABS können die Finanzierung erleichtern und Risiken breiter verteilen. Zugleich sind sie häufig komplex, und ihre Bewertung hängt von Annahmen über die zugrunde liegenden Forderungen ab. Solche Produkte spielten in der Finanzkrise ab 2007 eine bedeutende Rolle.

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