Leistungsbilanz

Vereinfacht gilt: Leistungsbilanzsaldo = Warenbilanz + Dienstleistungsbilanz + Primäreinkommenssaldo + Sekundäreinkommenssaldo Die EZB und der Internationale Währungsfonds gliedern die Leistungsbilanz in genau diese vier wirtschaftlichen Bestandteile. Die Leistungsbilanz ist eine Stromgröße. Sie misst Transaktionen während eines Monats, Quartals oder Jahres. Sie zeigt nicht unmittelbar den Bestand der Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber dem Ausland zu einem bestimmten Stichtag.

Waren

Die Warenposition erfasst grenzüberschreitende Transaktionen mit Gütern, soweit sie nach den Regeln der Zahlungsbilanz zwischen Gebietsansässigen und Gebietsfremden stattfinden. Dazu können beispielsweise gehören:

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• Maschinen,
• Fahrzeuge,
• Energie,
• Rohstoffe,
• landwirtschaftliche Erzeugnisse,
• elektronische Geräte.

Die Zahlungsbilanz orientiert sich grundsätzlich am wirtschaftlichen Eigentumswechsel. Deshalb kann ihre Warenposition von einer reinen Statistik physischer Grenzübertritte abweichen.

Dienstleistungen

Die Dienstleistungsbilanz umfasst unter anderem:

• Transport,
• Reisen,
• Finanzdienstleistungen,
• Versicherungsleistungen,
• Telekommunikation,
• Beratung,
• Forschung und Entwicklung,
• Lizenz- und Nutzungsleistungen.

Eine Volkswirtschaft kann im Warenhandel einen Überschuss und bei Dienstleistungen gleichzeitig ein Defizit aufweisen.

Primäreinkommen

Das Primäreinkommen erfasst Einkommen, die mit der Bereitstellung von Arbeit oder Kapital verbunden sind. Dazu gehören insbesondere:

• grenzüberschreitende Arbeitnehmerentgelte,
• Zinsen,
• Dividenden,
• reinvestierte Gewinne aus Direktinvestitionen,
• sonstige Vermögenseinkommen.

Die EZB ordnet Arbeitsentgelte sowie Zins- und Dividendeneinkommen ausdrücklich dem Primäreinkommen zu. Reinvestierte Gewinne können erfasst werden, obwohl kein Geld ausgeschüttet wurde. Dadurch ist auch der Primäreinkommenssaldo nicht mit tatsächlich überwiesenen Zahlungen gleichzusetzen.

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Sekundäreinkommen

Sekundäreinkommen sind laufende Übertragungen ohne unmittelbar entsprechende wirtschaftliche Gegenleistung. Beispiele sind:

• private Heimatüberweisungen,
• bestimmte internationale Hilfszahlungen,
• laufende Beiträge und Zuschüsse,
• Geld- oder Sachtransfers zwischen privaten Haushalten,
• bestimmte staatliche Übertragungen.

Die Abgrenzung zum Primäreinkommen hängt davon ab, ob die Zahlung auf der Bereitstellung von Arbeit, Kapital oder einer anderen Gegenleistung beruht.

Berechnungsbeispiel

Eine Volkswirtschaft weist innerhalb eines Jahres folgende Salden auf:

• Waren: +80 Milliarden Euro
• Dienstleistungen: −20 Milliarden Euro
• Primäreinkommen: +15 Milliarden Euro
• Sekundäreinkommen: −25 Milliarden Euro

Damit ergibt sich: 80 − 20 + 15 − 25 = 50 Milliarden Euro Die Leistungsbilanz weist einen Überschuss von 50 Milliarden Euro aus. Der Überschuss bedeutet nicht, dass genau 50 Milliarden Euro Bargeld in das Land geflossen sind. Eine Exportforderung kann beispielsweise als Handelskredit offenbleiben, zur Tilgung einer Auslandsverbindlichkeit verwendet oder in einen ausländischen Vermögenswert umgewandelt werden. Die Zahlungsbilanz bildet solche Gegenbuchungen nach dem Prinzip der doppelten Buchführung in anderen Konten ab.

Überschuss und Defizit

Ein Leistungsbilanzüberschuss liegt vor, wenn die Summe der erfassten Einnahmen aus Waren, Dienstleistungen und Einkommen die entsprechenden Ausgaben übersteigt. Ein Leistungsbilanzdefizit liegt vor, wenn die Ausgaben höher sind. Ein Überschuss ist nicht automatisch wirtschaftlich gut und ein Defizit nicht automatisch schlecht. Ein Überschuss kann beispielsweise zusammenhängen mit:

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• hoher Auslandsnachfrage,
• wettbewerbsfähigen Exportbranchen,
• hohen Vermögenseinkommen aus dem Ausland,
• schwacher inländischer Nachfrage,
• geringer Investitionstätigkeit.

Ein Defizit kann unter anderem entstehen durch:

• hohe Importe von Investitionsgütern,
• starke inländische Nachfrage,
• hohe Energieimporte,
• Zins- und Dividendenzahlungen an das Ausland,
• geringe Exporterlöse.

Für eine Bewertung müssen Ursache, Dauer, Finanzierung und wirtschaftliche Verwendung betrachtet werden.

Leistungsbilanz und gesamtwirtschaftliche Finanzierung

Leistungs- und Vermögensänderungskonto bestimmen zusammen, ob eine Volkswirtschaft gegenüber dem Ausland während eines Zeitraums netto Finanzmittel bereitstellt oder aufnimmt. Die EZB bezeichnet eine Volkswirtschaft als Nettokreditgeber, wenn der kombinierte Saldo aus Leistungs- und Vermögensänderungskonto positiv ist, und als Nettokreditnehmer, wenn er negativ ist. Deshalb darf der Leistungsbilanzsaldo allein nicht in jedem Fall exakt mit dem gesamtwirtschaftlichen Nettofinanzierungssaldo gleichgesetzt werden.

Verhältnis zum Auslandsvermögensstatus

Der Auslandsvermögensstatus ist eine Bestandsrechnung. Er stellt die finanziellen Forderungen und Verbindlichkeiten einer Volkswirtschaft gegenüber dem Ausland zu einem Stichtag gegenüber. Ein Leistungsbilanzüberschuss kann grundsätzlich zum Aufbau von Nettoauslandsvermögen beitragen. Die Veränderung des Auslandsvermögensstatus entspricht ihm aber nicht zwingend eins zu eins. Zusätzlich wirken:

• das Vermögensänderungskonto,
• statistische Differenzen,
• Wechselkursänderungen,
• Kurs- und Bewertungsänderungen,
• Abschreibungen und Forderungsausfälle,
• sonstige Volumenänderungen.

Ein Land kann deshalb einen Leistungsbilanzüberschuss erzielen und dennoch durch negative Bewertungsänderungen eine Verschlechterung seines Nettoauslandsvermögens erfahren.

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Abgrenzung zur Handelsbilanz

Die Handelsbilanz betrachtet nur den Warenhandel. Die Leistungsbilanz enthält zusätzlich:

• Dienstleistungen,
• Primäreinkommen,
• Sekundäreinkommen.

Ein hoher Warenüberschuss kann deshalb durch Defizite in anderen Teilbilanzen teilweise oder vollständig ausgeglichen werden.

Abgrenzung zur Zahlungsbilanz

Die Zahlungsbilanz ist das gesamte statistische System der wirtschaftlichen Transaktionen zwischen Gebietsansässigen und Gebietsfremden. Sie umfasst insbesondere:

• Leistungsbilanz,
• Vermögensänderungskonto,
• Kapital- beziehungsweise Finanzkonto,
• statistische Rest- und Fehlerpositionen.

Die Leistungsbilanz ist somit nur ein Teil der Zahlungsbilanz.

Abgrenzung zum Staatshaushalt

Ein Leistungsbilanzdefizit ist kein staatliches Haushaltsdefizit.

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• Die Leistungsbilanz betrifft die gesamte Volkswirtschaft und ihre Beziehungen zum Ausland.
• Der staatliche Finanzierungssaldo betrifft Einnahmen und Ausgaben des Staates.

Beide Größen können sich beeinflussen, sind aber konzeptionell verschieden. Ein Land kann gleichzeitig einen staatlichen Haushaltsüberschuss und ein Leistungsbilanzdefizit aufweisen.

Nominale und reale Einflüsse

Ein höherer Importwert kann entstehen, weil:

• größere Mengen importiert wurden,
• die Preise importierter Güter gestiegen sind,
• sich der Wechselkurs verändert hat.

Ein steigendes Handels- oder Leistungsbilanzdefizit bedeutet daher nicht zwingend, dass die reale Importmenge stark zugenommen hat.

Grenzen der Daten

Leistungsbilanzstatistiken unterliegen mehreren Unsicherheiten:

• Transaktionen werden teilweise geschätzt.
• Unternehmensmeldungen können verspätet eintreffen.
• Daten werden nachträglich revidiert.
• Reinvestierte Gewinne müssen berechnet werden.
• Globale Unternehmensstrukturen erschweren die Zuordnung.
• Unterschiedliche Bewertungszeitpunkte können Differenzen erzeugen.
• Gegenbuchungen lassen sich nicht immer vollständig identifizieren.

Der Saldo sollte daher nicht isoliert und nicht mit Scheingenauigkeit interpretiert werden.