Option

Eine Option ist ein Derivat, das dem Käufer das Recht gibt, einen bestimmten Basiswert zu festgelegten Bedingungen zu kaufen oder zu verkaufen. Der Käufer ist grundsätzlich nicht verpflichtet, dieses Recht auszuüben. Der Verkäufer der Option, auch Stillhalter oder Writer genannt, muss die vereinbarte Leistung erbringen, wenn die Option wirksam ausgeübt und ihm zugeteilt wird. Eine Kaufoption, auch Call genannt, gibt dem Käufer das Recht, den Basiswert zum vereinbarten Basispreis zu kaufen oder einen entsprechenden Barausgleich zu verlangen. Eine Verkaufsoption, auch Put genannt, vermittelt das Recht, den Basiswert zu verkaufen oder einen entsprechenden Barausgleich zu erhalten.

Für dieses Recht zahlt der Käufer dem Verkäufer eine Optionsprämie. Sie ist der Preis für den Erwerb des Optionsrechts und nicht mit einer Sicherheitsleistung beziehungsweise Margin gleichzusetzen. Als Basiswerte kommen beispielsweise Aktien, Anleihen, Währungen, Zinssätze, Indizes, Rohstoffe oder andere Finanzgrößen infrage. Optionen können standardisiert an einer Börse gehandelt oder individuell außerbörslich vereinbart werden. Die Einzelheiten ergeben sich aus den jeweiligen Vertragsbedingungen.

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Je nach Optionsart kann die Ausübung während der Laufzeit oder nur zu einem bestimmten Termin möglich sein. Diese Ausübungsformen werden häufig als amerikanischer beziehungsweise europäischer Stil bezeichnet. Die Abwicklung kann durch Lieferung des Basiswertes oder durch Barausgleich erfolgen; es gibt sowohl physisch erfüllte als auch bar abgerechnete Optionskontrakte. Der Wert einer Option hängt unter anderem vom Preis des Basiswertes, dem Basispreis, der verbleibenden Laufzeit, der erwarteten Schwankungsintensität, Zinsen und gegebenenfalls Ausschüttungen ab. Optionen können zur Absicherung, zur Einnahme von Prämien oder zur Spekulation eingesetzt werden. Sie können jedoch erhebliche Verlustrisiken enthalten. Insbesondere die Risiken des Verkäufers unterscheiden sich grundlegend von denen des Käufers.