Nettoinventarwert

Der Nettoinventarwert (englisch Net Asset Value, NAV) ist der Wert des Vermögens eines Investmentfonds, nachdem dessen Verbindlichkeiten abgezogen wurden. Er wird ermittelt, indem von der Summe der Verkehrswerte aller zum Fonds gehörenden Vermögensgegenstände – etwa Wertpapiere, Guthaben und Forderungen – die aufgenommenen Kredite und sonstigen Verbindlichkeiten abgezogen werden. Das Ergebnis ist der gesamte Nettoinventarwert des Fondsvermögens. Für einzelne Anlegerinnen und Anleger ist der Anteilwert (Nettoinventarwert je Anteil) maßgeblich. Er ergibt sich, indem der gesamte Nettoinventarwert durch die Zahl der ausgegebenen Anteile geteilt wird: Anteilwert = Nettoinventarwert des Fonds ÷ Zahl der umlaufenden Anteile.

„Nettoinventarwert des Fonds" steht dabei für das oben beschriebene Nettovermögen, „Zahl der umlaufenden Anteile" für alle in den Verkehr gelangten Anteile. Der Anteilwert bezieht sich stets auf einen bestimmten Bewertungszeitpunkt; bei offenen Publikumsfonds wird er in der Regel börsentäglich neu festgestellt. Wie die einzelnen Vermögensgegenstände zu bewerten sind, ist gesetzlich geregelt. Für an einer Börse oder an einem organisierten Markt gehandelte Papiere wird grundsätzlich der Kurswert angesetzt, sofern dieser eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Für nicht börsengehandelte Gegenstände wird ein Verkehrswert nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktlage geschätzt.

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Der Nettoinventarwert ist damit eine Bewertung zu einem Stichtag, kein am Markt ausgehandelter Preis. Vom Nettoinventarwert zu unterscheiden ist der Börsenkurs, zu dem Anteile tatsächlich gehandelt werden. Bei börsengehandelten Fonds (ETF) bildet sich der Marktpreis fortlaufend aus Angebot und Nachfrage und kann vom rechnerischen Nettoinventarwert abweichen – er kann über dem Anteilwert (Aufschlag) oder darunter (Abschlag) liegen. Zur Orientierung wird während des Handels häufig ein fortlaufend geschätzter, indikativer Nettoinventarwert angegeben. Der Nettoinventarwert sagt nichts über die künftige Wertentwicklung aus; er hält lediglich den Vermögensstand zum Bewertungszeitpunkt fest.