Dividendenkönig

Dividendenkönig ist eine im Kapitalmarkt gebräuchliche, aber nicht gesetzlich und auch sonst nicht einheitlich verbindlich definierte Bezeichnung für ein Unternehmen, das seine Dividende über einen sehr langen Zeitraum hinweg regelmäßig erhöht hat. Üblicherweise wird dabei auf mindestens 50 aufeinanderfolgende Jahre mit Dividendenerhöhungen abgestellt. Es handelt sich um eine Marktkonvention, nicht um eine Rechtskategorie und nicht um einen geschützten Titel. Rechtlich gibt es keinen solchen Status. Über die Verwendung des Bilanzgewinns einer Aktiengesellschaft beschließt nach § 174 Absatz 1 Aktiengesetz die Hauptversammlung, und zwar gebunden an den festgestellten Jahresabschluss.

Der Beschluss ergeht in jedem Geschäftsjahr neu. Aus einer langen Erhöhungshistorie folgt daher weder ein Anspruch noch eine Verpflichtung für künftige Ausschüttungen. Davon zu unterscheiden sind förmliche Indexmethodiken, die eine vergleichbare Schwelle ausdrücklich festschreiben. Der S&P Dividend Monarchs Index ist ein Beispiel für eine anbieterspezifische Indexmethodik: Als reguläres Auswahlkriterium sieht sie mindestens 50 aufeinanderfolgende Jahre mit Dividendenerhöhungen je Aktie sowie weitere Anforderungen etwa an Marktkapitalisierung und Handelbarkeit vor. Die Methodik enthält zugleich Regeln, nach denen das Dividendenwachstumskriterium unter bestimmten Bedingungen gelockert werden kann, um die vorgesehene Mindestzahl von Indexmitgliedern zu erreichen.

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Solche Regelwerke sind Methodiken ihres jeweiligen Anbieters; sie definieren nicht die umgangssprachliche Bezeichnung. Auch Dividendenaristokraten sind ein eigenständiges, anbieterspezifisch geregeltes Konzept und dürfen mit Dividendenkönigen nicht gleichgesetzt werden. Wer Listen vergleicht, sollte deshalb stets prüfen, welche Regeln ihnen zugrunde liegen. Eine lange Erhöhungshistorie ist keine Zusage für die Zukunft. Unternehmen sind nicht verpflichtet, Dividenden zu zahlen oder weiter zu zahlen; Ausschüttungen können gekürzt, ausgesetzt oder ganz unterlassen werden. Die Höhe der Dividende richtet sich nach Darstellung der Deutschen Börse in erster Linie nach dem Bilanzgewinn und der wirtschaftlichen Perspektive des Unternehmens. Das verbreitete Bemühen um Dividendenkontinuität ist eine unternehmenspolitische Absicht, keine Garantie. Die Bezeichnung sagt für sich genommen nichts über Bewertung, Geschäftsqualität, Risiko oder Eignung eines Wertpapiers für eine bestimmte Anlegerin oder einen bestimmten Anleger aus. Sie beschreibt ausschließlich ein Merkmal der Vergangenheit, nämlich die ununterbrochene Erhöhung der Dividende über viele Jahre, und ersetzt keine eigene Prüfung des Unternehmens und der eigenen Anlageziele.