ESG

ESG steht für Environmental, Social and Governance, auf Deutsch Umwelt, Soziales und Unternehmensführung. Der Begriff fasst Faktoren zusammen, die bei der Beurteilung von Unternehmen, Staaten, Projekten oder Finanzprodukten berücksichtigt werden können. Zu den Umweltfaktoren gehören beispielsweise Klimaschutz, Anpassung an den Klimawandel, Biodiversität, Ressourcenverbrauch, Umweltverschmutzung und Kreislaufwirtschaft. Soziale Faktoren können unter anderem Arbeitsbedingungen, Menschenrechte, Gleichbehandlung, Gesundheit, Sicherheit und Auswirkungen auf Beschäftigte oder Gemeinschaften betreffen. Governance-Faktoren beziehen sich beispielsweise auf Führungs- und Kontrollstrukturen, Vergütungssysteme, Aktionärsrechte, Compliance, Korruptionsprävention und den Umgang mit Interessenkonflikten.

ESG-Faktoren können aus unterschiedlichen Blickwinkeln betrachtet werden. Einerseits können Umwelt-, Sozial- oder Governance-Entwicklungen finanzielle Risiken für ein Unternehmen oder eine Anlage verursachen. Andererseits können Unternehmen und Investitionen selbst positive oder negative Auswirkungen auf Menschen und Umwelt haben. Bewertungen können einen dieser Blickwinkel oder beide gemeinsam berücksichtigen. Die Bezeichnung ESG allein sagt nicht aus, wie nachhaltig ein Unternehmen oder ein Finanzprodukt tatsächlich ist.

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Anbieter können unterschiedliche Daten, Gewichtungen, Vergleichsgruppen und Bewertungsmethoden verwenden. Zwei ESG-Bewertungen können deshalb zu verschiedenen Ergebnissen kommen. Auch eine gute ESG-Bewertung ist keine Garantie für geringe finanzielle Risiken, positive Umweltwirkungen oder eine bestimmte Wertentwicklung. Die EU-Taxonomie ist ein Klassifikationssystem für ökologisch nachhaltige wirtschaftliche Tätigkeiten. Sie deckt damit nicht automatisch sämtliche sozialen und Governance-Aspekte des ESG-Begriffs ab.

Die Offenlegungsverordnung SFDR verpflichtet bestimmte Finanzmarktteilnehmer und Finanzberater zu nachhaltigkeitsbezogenen Angaben. Sie wurde als Transparenzregelung geschaffen und sollte nicht ohne Weiteres als Qualitätssiegel für Finanzprodukte verstanden werden. Seit dem 2. Juli 2026 gilt in der EU außerdem die Verordnung über die Transparenz und Integrität von ESG-Ratingtätigkeiten. Sie enthält unter anderem Anforderungen an ESG-Ratinganbieter und soll die Nachvollziehbarkeit von Bewertungszielen und Methoden verbessern. Sie vereinheitlicht jedoch nicht sämtliche ESG-Methodiken zu einer einzigen Bewertung.