Drawdown

Der Drawdown bezeichnet den Rückgang einer Wertentwicklung von einem zuvor erreichten Höchststand bis zum darauffolgenden Tiefpunkt. Er misst also, wie stark der Wert zwischenzeitlich unter seinen bisherigen Höchststand gefallen ist. Besonders gebräuchlich ist der maximale Drawdown. Er gibt den größten Rückgang vom Höchststand zum tiefsten Punkt innerhalb eines betrachteten Zeitraums an und ist damit ein Maß für den größten zwischenzeitlichen Verlust, den ein Anleger hätte erleiden können. Der Drawdown ist eine anschauliche Risikokennzahl, weil er den tatsächlich erlebten Wertverlust beschreibt und nicht nur die Schwankungsbreite. Er sagt jedoch nichts darüber aus, wie lange die Erholung dauert, und bezieht sich immer auf die Vergangenheit. Ein in der Vergangenheit beobachteter maximaler Drawdown ist keine Obergrenze für künftige Verluste. Kennzahlen wie die Standardabweichung unterstellen, dass vergangenheitsbezogene Werte auch für künftige Entwicklungen Gültigkeit haben; die frühere Wertentwicklung ist jedoch kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Der Drawdown wird daher meist gemeinsam mit anderen Kennzahlen und stets mit Angabe des Referenzzeitraums betrachtet.

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