Bottom-up
Analyseansatz, der bei der Auswahl einzelner Wertpapiere ansetzt und von deren Eigenschaften ausgeht. Er ist das Gegenstück zum Top-down-Ansatz.
Der Bottom-up-Ansatz ist eine Vorgehensweise bei der Anlageanalyse, die bei den einzelnen Wertpapieren ansetzt. Im Mittelpunkt stehen die Eigenschaften des einzelnen Unternehmens oder der einzelnen Anleihe, etwa Geschäftsmodell, Ertragslage, Bewertung und Risiken. Beim Bottom-up-Ansatz werden Anlageentscheidungen vor allem aus der Analyse einzelner Titel abgeleitet. Gesamtwirtschaftliche Faktoren spielen eine nachgeordnete Rolle. Der Ansatz ist damit das Gegenstück zum Top-down-Ansatz, der von übergeordneten Größen wie Konjunktur, Regionen und Branchen ausgeht.
In der Praxis werden beide Ansätze häufig kombiniert. Eine Bottom-up-Auswahl kann etwa durch eine übergeordnete Betrachtung ergänzt werden, um Klumpenrisiken zu vermeiden. Der Erfolg eines aktiven Bottom-up-Ansatzes ist nicht gesichert. Die Fundamentalanalyse enthält neben der Diagnose vergangener Entwicklungen stets einen Prognoseteil, und Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Eine sorgfältige Einzelanalyse ersetzt zudem nicht die Streuung des Portfolios.
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Quellen
- Deutsche Börse AG: Börsenlexikon: Fundamentalanalyse – Bestimmung des inneren Werts eines Anteils aus Finanz- und Geschäftslage des Unternehmens in Kombination mit dessen wirtschaftlichem Umfeld wie Wettbewerbssituation und Branchendaten; Gliederung in Diagnose- und Prognoseteil (externer Link)Sekundärquelle
- Deutsche Börse AG: Börsenlexikon: Branchenrisiko – Risiko, das alle Unternehmen eines Wirtschaftszweigs betrifft und außerhalb der eigenen unternehmerischen Tätigkeit liegt (externer Link)Sekundärquelle
- Deutsche Börse AG: Börsenlexikon: Diversifikation – Risikostreuung durch möglichst wenig überschneidende Investments; geringeres Gesamtrisiko als der gewichtete Durchschnitt der Einzelrisiken (externer Link)Sekundärquelle
- Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin): Aktien – vor einer Anlage umfassend über das Unternehmen informieren und nicht nur die Kurse der letzten Monate prüfen; Streuung zur Minderung des Risikos (externer Link)Aufsichtsbehörde
- Europäische Kommission / EUR-Lex: Delegierte Verordnung (EU) 2017/565, Artikel 44 Absatz 6 – Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung und müssen auf angemessenen, durch objektive Daten gestützten Annahmen beruhen (externer Link)Verordnung
Verwandte Begriffe
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