Ausfallrisiko

Das Ausfallrisiko bezeichnet die Gefahr, dass ein Schuldner seine vertraglichen Zahlungsverpflichtungen ganz oder teilweise nicht erfüllt. Bei Anleihen betrifft dies vor allem die vereinbarten Zinszahlungen und die Rückzahlung des Nennwerts. Das Ausfallrisiko wird auch als Kreditausfallrisiko oder Adressrisiko bezeichnet. Wie hoch es ist, hängt vor allem von der Bonität des Schuldners ab, also von seiner Fähigkeit, seine Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen. Ratingagenturen versuchen, dieses Risiko in einer Einschätzung zu verdichten; ein Rating ist jedoch nur eine Meinung und kein Schutz vor einem Ausfall. Anleger lassen sich ein höheres Ausfallrisiko in der Regel durch einen höheren Renditeaufschlag vergüten. Ein höherer erwarteter Ertrag ist damit typischerweise mit einem höheren Risiko verbunden. Ein Ausfall bedeutet nicht zwangsläufig einen Totalverlust: Zahlungen können auch verspätet oder nur teilweise geleistet werden. Wie hoch der Verlust im Einzelfall ausfällt, steht im Voraus nicht fest.

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