Breakeven-Inflationsrate

Die Breakeven-Inflationsrate ergibt sich aus dem Renditeunterschied zwischen einer gewöhnlichen, nominal verzinsten Anleihe und einer inflationsindexierten Anleihe desselben Emittenten mit vergleichbarer Laufzeit. Sie ist jene Inflationsrate, bei der beide Anleihen rechnerisch die gleiche Rendite erbrächten. Die Breakeven-Inflationsrate wird häufig als Anhaltspunkt für die am Markt eingepreisten Inflationserwartungen herangezogen. Steigt sie, deutet dies auf höhere erwartete Inflation hin, und umgekehrt. Sie ist jedoch nur eine Näherung. In die Breakeven-Inflationsrate fließen neben den eigentlichen Inflationserwartungen weitere Bestandteile ein, insbesondere eine Inflationsrisikoprämie sowie Unterschiede in der Liquidität der beiden Anleihen. Diese Bestandteile lassen sich nicht unmittelbar herausrechnen. Die Breakeven-Inflationsrate ist daher kein direktes Maß für die tatsächlich erwartete Inflation und keine Prognose. Sie wird gemeinsam mit anderen Indikatoren, etwa Umfragen, zur Einschätzung der Inflationsentwicklung verwendet.

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