Verwahrstelle

Eine Verwahrstelle ist eine im Rahmen eines Investmentfonds beauftragte Stelle, die Vermögensgegenstände des Fonds verwahrt beziehungsweise deren Eigentum und Bestand nachweist und bestimmte Kontrollaufgaben übernimmt. Für OGAW und AIF sieht das Kapitalanlagegesetzbuch grundsätzlich die Beauftragung einer Verwahrstelle vor. Die Anlageentscheidungen trifft nicht die Verwahrstelle, sondern die Kapitalverwaltungsgesellschaft. Das Kapitalanlagegesetzbuch unterscheidet nach Art der Vermögensgegenstände. Verwahrfähige Finanzinstrumente werden verwahrt und auf gesonderten Konten registriert, sodass sie dem Fonds eindeutig zugeordnet werden können.

Bei anderen Vermögensgegenständen prüft die Verwahrstelle das Eigentum und führt darüber Aufzeichnungen. Hinzu kommen weitere Aufgaben, etwa bei der Abwicklung von Zahlungen und bestimmte Kontrollfunktionen. Dazu können je nach Fondstyp unter anderem die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen, die Ermittlung des Anteilwerts, die Ertragsverwendung oder die Überwachung von Zahlungsströmen gehören. Der genaue Pflichtenumfang hängt vom Fondstyp ab. Verwahrstelle und Kapitalverwaltungsgesellschaft erfüllen unterschiedliche Funktionen.

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Die Kapitalverwaltungsgesellschaft verantwortet die Verwaltung des Fonds und die Anlageentscheidungen, während der Verwahrstelle gesetzlich bestimmte Verwahr-, Nachweis- und Kontrollaufgaben zugewiesen sind. Je nach Fondstyp kann als Verwahrstelle beispielsweise ein Kreditinstitut, eine Wertpapierfirma oder bei bestimmten geschlossenen AIF ein Treuhänder in Betracht kommen. Auch von der depotführenden Bank einer Anlegerin oder eines Anlegers ist die Funktion der Verwahrstelle zu unterscheiden. Die Verwahrstelle wird auf Ebene des Fonds beauftragt. Fondsanteile können auf Anlegerseite dagegen in einem Wertpapierdepot bei einer depotführenden Bank gehalten werden.

Beide Rollen können von demselben Institut wahrgenommen werden, müssen es aber nicht. Früher war für die heutige Funktion der Verwahrstelle die Bezeichnung Depotbank gebräuchlich. Der geltende KAGB-Gesetzestext verwendet diese Bezeichnung nicht mehr; im heutigen Sprachgebrauch kann „Depotbank“ außerdem mit der depotführenden Bank eines Anlegers verwechselt werden. Die Trennung des Fondsvermögens vom Vermögen der Kapitalverwaltungsgesellschaft und die Aufgaben der Verwahrstelle verhindern keine Wertverluste des Fonds. Die Verwahrstelle entscheidet insbesondere nicht darüber, ob sich eine Anlage wirtschaftlich positiv oder negativ entwickelt.