Fonds

Ein Fonds (Investmentfonds) ist eine gemeinschaftliche Kapitalanlage: Er bündelt das Geld vieler Anlegerinnen und Anleger zu einem Investmentvermögen und legt es nach einer festgelegten Anlagestrategie zu deren Nutzen an – etwa in Aktien, Anleihen oder anderen Vermögenswerten. Für den eingezahlten Betrag erhält man Anteile, die einen Bruchteil am Fondsvermögen verbriefen. Verwaltet wird das Vermögen von einer Kapitalverwaltungsgesellschaft nach den vereinbarten Anlagegrundsätzen. Man unterscheidet offene und geschlossene Investmentvermögen. Bei offenen Publikumsfonds können laufend neue Anteile ausgegeben und in der Regel börsentäglich zum Anteilwert zurückgegeben werden.

Geschlossene Fonds geben dagegen nur eine begrenzte Zahl von Anteilen für ein bestimmtes Vorhaben aus; eine vorzeitige Rückgabe ist regelmäßig nicht vorgesehen. In Deutschland aufgelegte offene Publikumsfonds in Vertragsform sind rechtlich Sondervermögen: Das Fondsvermögen wird getrennt vom Vermögen der Verwaltungsgesellschaft verwahrt und ist bei deren Insolvenz geschützt. Dieser Schutz betrifft die Trennung des Vermögens, nicht das Marktrisiko – der Wert der Anteile kann steigen oder fallen. Nicht jede Fondsform ist ein Sondervermögen; die konkrete rechtliche Ausgestaltung hängt von der Fondsart ab. Ein wesentliches Merkmal vieler Fonds ist die Risikostreuung: Durch die Verteilung auf viele Werte wird das Risiko einzelner Papiere gemindert – das allgemeine Marktrisiko bleibt bestehen.

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Für Verwaltung und Vertrieb fallen Kosten an, etwa eine Verwaltungsvergütung und gegebenenfalls ein Ausgabeaufschlag; sie mindern die Wertentwicklung. Anlegerinnen und Anleger haben Informations- und Anteilsrechte, aber keinen Anspruch auf einen bestimmten Ertrag. Anders als eine einzelne Aktie (Beteiligung an einem Unternehmen) oder eine einzelne Anleihe (Forderung gegenüber einem Emittenten) ist ein Fondsanteil ein Anteil an einem gestreuten Vermögen. Ein börsengehandelter Fonds (ETF) ist keine gesonderte Anlagegattung, sondern eine mögliche Form eines Fonds, dessen Anteile zusätzlich fortlaufend an der Börse handelbar sind. Frühere Ergebnisse sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Entwicklung.