Risikoprämie

Die Risikoprämie ist die erwartete Zusatzvergütung, die Anleger gegenüber einer risikoärmeren Referenz für die Übernahme eines bestimmten Risikos verlangen. Ein bekanntes Beispiel ist die Aktienrisikoprämie, also die erwartete Mehrrendite von Aktien gegenüber einer als sicherer geltenden Anlage. Entscheidend ist, dass es sich um eine erwartete Größe handelt. Die Risikoprämie wird nicht ausdrücklich ausgezahlt und ist nicht garantiert. Sie lässt sich zudem nicht unmittelbar beobachten, sondern wird häufig aus Marktpreisen und unter bestimmten Modellannahmen geschätzt. Es gibt verschiedene Risikoprämien für verschiedene Risiken, etwa eine Laufzeitprämie für längere Zinsbindung oder Prämien für Kredit- und Liquiditätsrisiken. Ein Renditeaufschlag ist jedoch nicht automatisch in vollem Umfang eine Risikoprämie; er kann auch andere Bestandteile enthalten. Historische Durchschnittswerte einer Risikoprämie gelten nicht unverändert für die Zukunft. Ein höheres Risiko führt zudem nicht bei jeder einzelnen Anlage sicher zu einer höheren Rendite; die Prämie ist eine erwartete Größe über viele Fälle und einen längeren Zeitraum.

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