Indexoption

Eine Indexoption ist eine Option, deren Basiswert ein Index ist. Wie bei anderen Optionen erwirbt der Käufer gegen Zahlung einer Prämie ein Recht, während der Verkäufer die entsprechende Verpflichtung übernimmt. Ob und in welcher Höhe daraus ein Anspruch entsteht, hängt vom Stand des zugrunde liegenden Index im Verhältnis zum vereinbarten Basispreis ab. Rechtlich gehören solche Kontrakte zu den derivativen Geschäften. Das Wertpapierhandelsgesetz erfasst Optionsgeschäfte mit Bezug auf Indices der dort genannten Basiswerte sowie auf andere Finanzindizes und Finanzmessgrößen ausdrücklich als Termingeschäfte und damit als Finanzinstrumente.

Ein Index ist kein lieferbares Wertpapier, sondern eine berechnete Kennzahl. Eine Indexoption kann deshalb nicht durch Übertragung des Basiswerts erfüllt werden. Bei börsengehandelten Kontrakten erfolgt die Erfüllung üblicherweise durch Barausgleich: Ausgezahlt wird die Differenz zwischen dem maßgeblichen Schlussabrechnungspreis und dem Basispreis, multipliziert mit einem im Kontrakt festgelegten Betrag je Indexpunkt. Die weiteren Ausgestaltungsmerkmale sind nicht einheitlich, sondern ergeben sich aus den Spezifikationen des jeweiligen Kontrakts. Das betrifft insbesondere die Ausübungsart, den Betrag je Indexpunkt, die verfügbaren Verfalltermine, den letzten Handelstag und die Ermittlung des Schlussabrechnungspreises. Von einem einzelnen Produkt darf daher nicht auf alle Indexoptionen geschlossen werden. Ein Beispiel sind die von der Eurex geführten Optionen auf den DAX. Sie sind europäischer Art, können also nur am Schlussabrechnungstag der jeweiligen Serie ausgeübt werden, werden durch Barausgleich erfüllt und weisen einen Kontraktwert von fünf Euro je Indexpunkt auf. Andere Indexoptionen können abweichend ausgestaltet sein.

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