Seigniorage

Als Seigniorage – auch in der Schreibweise Seignorage anzutreffen – wird der wirtschaftliche Vorteil bezeichnet, der aus dem Recht zur Geldschöpfung entsteht. Der Begriff wird nicht einheitlich verwendet, sondern je nach Zusammenhang unterschiedlich abgegrenzt. In einer engen, historischen Auslegung meint Seigniorage den Gewinn aus der Ausgabe von Bargeld: Der Nennwert des ausgegebenen Geldes übersteigt die Kosten seiner Herstellung. In einer weiter gefassten, ökonomischen Auslegung wird darunter der laufende Ertrag verstanden, den eine Zentralbank erzielt, weil sie unverzinstes oder niedrig verzinstes Geld ausgibt und dem zinstragende Vermögenswerte gegenüberstehen. Der so entstehende Ertrag fließt im Ergebnis in der Regel dem Staat zu, etwa indem Gewinne der Zentralbank an den öffentlichen Haushalt abgeführt werden. Weil die verschiedenen Definitionen zu unterschiedlichen Größen führen, sollte bei Angaben zur Seigniorage stets deutlich gemacht werden, welche Abgrenzung gemeint ist. Pauschale oder wertende Gleichsetzungen sind zu vermeiden.

E