Quantitative Tightening
Gegenstück zum Quantitative Easing: Die Zentralbank verkürzt ihre Bilanz, indem sie fällige Wertpapiere nicht oder nur teilweise wieder anlegt oder Bestände verkauft. Die Wirkung auf Liquidität und Zinsen ist nicht mechanisch.
Quantitative Tightening, im Deutschen als quantitative Straffung bezeichnet, ist das Gegenstück zum Quantitative Easing. Dabei verkürzt eine Zentralbank ihre zuvor durch Wertpapierankäufe verlängerte Bilanz wieder. Die Verkürzung kann auf zwei Wegen erfolgen. Bei der passiven Variante legt die Zentralbank die Rückzahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren nicht oder nur teilweise wieder an, sodass der Bestand nach und nach abschmilzt. Bei der aktiven Variante verkauft sie Wertpapiere aus ihrem Bestand vor deren Fälligkeit. In beiden Fällen wird dem Bankensystem tendenziell Zentralbankliquidität entzogen, und das Angebot der betreffenden Wertpapiere am Markt nimmt zu. Damit wirkt Quantitative Tightening in die entgegengesetzte Richtung zu den vorangegangenen Ankäufen. Die konkrete Wirkung auf Liquidität, Anleiherenditen und Finanzierungsbedingungen ist nicht mechanisch und hängt von Umfang, Tempo und Marktumfeld ab. Zentralbanken gestalten den Abbau in der Regel behutsam und angekündigt, um abrupte Marktreaktionen zu vermeiden.
Auch bekannt als: QT, Quantitative Straffung, Bilanznormalisierung
- Aktualisiert am
Quellen
- Europäische Zentralbank (EZB): Quantitative tightening: rationale and market impact (Rede) (externer Link)Zentralbank
- Europäische Zentralbank (EZB): Asset purchase programmes (externer Link)Zentralbank
Verwandte Begriffe
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