Zins

Zinssätze werden meist als Prozentsatz pro Jahr angegeben. Die Abkürzung p. a. bedeutet per annum, also pro Jahr. Die Europäische Zentralbank beschreibt Zinssätze als prozentual ausgedrückte Kosten des Kreditnehmens beziehungsweise Ertrag des Verleihens oder Sparens. Der Begriff Zins kann zwei unterschiedliche Größen bezeichnen:

• Zinsbetrag: konkreter Geldbetrag, beispielsweise 200 Euro,
• Zinssatz: relative Größe, beispielsweise 4 Prozent pro Jahr.

Diese Größen dürfen nicht verwechselt werden. Bei einfacher, zeitanteiliger Verzinsung gilt vereinfacht:

E

Zinsbetrag = Kapital × Zinssatz × Zeitanteil

Beispiel:

• Kapital: 10.000 Euro
• Jahreszinssatz: 4 Prozent
• Laufzeit: sechs Monate

10.000 Euro × 0,04 × 6 ÷ 12 = 200 Euro Der Zinsbetrag beträgt unter diesen vereinfachten Annahmen 200 Euro. Der tatsächliche Betrag kann aufgrund der konkreten Tageszählmethode, Zahlungstermine, Rundungen, Gebühren oder Zinsanpassungen abweichen. Zinsen können in unterschiedlichen Zusammenhängen auftreten:

• bei Krediten und Darlehen,
• auf Bankeinlagen,
• bei Anleihen und anderen Schuldinstrumenten,
• auf Zentralbankguthaben oder Zentralbankkredite,
• in Derivaten und sonstigen Finanzverträgen,
• als gesetzliche Verzugs- oder Prozesszinsen.

Die Aussage, Zins sei ausschließlich der „Preis für geliehenes Kapital“, ist als erste Annäherung brauchbar, aber unvollständig. Zinssätze spiegeln je nach Markt und Vertrag unter anderem Zeitpräferenz, erwartete Inflation, Kreditrisiko, Liquidität, Laufzeit, Sicherheiten, Kündigungsrechte und geldpolitische Bedingungen wider. Es sind insbesondere folgende Zinsbegriffe zu unterscheiden:

Fester und variabler Zins

Ein fester Zinssatz bleibt für den vereinbarten Zinsbindungszeitraum unverändert. Ein variabler Zinssatz wird nach vertraglichen Regeln angepasst, häufig anhand eines Referenzzinssatzes zuzüglich oder abzüglich einer Marge. Referenzzinssätze sind regelmäßig aktualisierte, öffentlich zugängliche Zinssätze, die als Grundlage für zahlreiche Finanzverträge dienen.

Nominaler und realer Zins

Der nominale Zinssatz ist nicht um die Veränderung des Preisniveaus bereinigt. Der reale Zins berücksichtigt dagegen die Inflation beziehungsweise erwartete Inflation. Der exakte Fisher-Zusammenhang lautet: 1 + Realzins = (1 + Nominalzins) ÷ (1 + Inflationsrate) Beispiel:

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• Nominalzins: 5 Prozent
• Inflationsrate: 2 Prozent

1,05 ÷ 1,02 − 1 = rund 2,94 Prozent Die verbreitete Rechnung 5 Prozent − 2 Prozent = 3 Prozent ist eine Näherung.

Sollzins und effektiver Jahreszins

Der Soll- beziehungsweise Nominalzins beschreibt grundsätzlich die Verzinsung des tatsächlich in Anspruch genommenen Kreditbetrags. Der effektive Jahreszins dient bei Verbraucherkrediten dem umfassenderen Kostenvergleich und berücksichtigt neben dem Sollzins weitere gesetzlich einzubeziehende Kosten und Zahlungszeitpunkte. Beide Größen sind daher nicht gleichzusetzen.

Kupon und Rendite

Der Kupon einer Anleihe bestimmt die vertraglichen Zinszahlungen nach den Anleihebedingungen. Die Rendite berücksichtigt dagegen zusätzlich Marktpreis, Laufzeit, Rückzahlung und gegebenenfalls weitere Zahlungen. Wird eine Anleihe über oder unter ihrem Nennwert gekauft, sind Kuponsatz und Rendite regelmäßig unterschiedlich. Zinssätze können auch null oder negativ sein. Ein negativer Zinssatz kehrt die gewöhnliche Zahlungsrichtung wirtschaftlich ganz oder teilweise um.

Er ist deshalb nicht logisch ausgeschlossen, auch wenn positive Zinsen in vielen Kredit- und Anlageverträgen der Regelfall sind. Die EZB hat in der Vergangenheit negative geldpolitische Zinssätze eingesetzt. Ein hoher Zinssatz bedeutet nicht automatisch einen hohen sicheren Ertrag. Er kann Ausdruck eines höheren Ausfall-, Währungs-, Liquiditäts- oder Laufzeitrisikos sein. Ebenso sagt ein niedriger Nominalzins ohne Kenntnis der Inflation wenig über die Veränderung der Kaufkraft aus.