Active Share

Die Active Share ist eine Kennzahl, die angibt, wie stark die Zusammensetzung eines Portfolios von der zugrunde gelegten Benchmark abweicht. Sie wird in Prozent ausgedrückt: Ein Wert nahe null bedeutet eine sehr ähnliche Zusammensetzung, ein hoher Wert eine deutliche Abweichung. Die Active Share dient dazu, das Ausmaß der aktiven Ausrichtung eines Fonds einzuschätzen. Ein Fonds, der sich stark an seiner Benchmark orientiert, hat eine niedrige Active Share; ein Fonds mit deutlich abweichender Zusammensetzung eine hohe. Die Kennzahl misst ausschließlich das Ausmaß der Abweichung.

Sie sagt nichts darüber aus, ob diese Abweichung erfolgreich ist oder ob das Management gut arbeitet. Eine hohe Active Share bedeutet eine größere Abweichung von der Benchmark und damit die Möglichkeit, sowohl besser als auch schlechter abzuschneiden. Das aktive Risiko selbst wird über eine eigene Kennzahl, den Tracking Error, gemessen; beide Kennzahlen werden aufsichtlich nur gemeinsam betrachtet. Die Active Share sollte daher gemeinsam mit anderen Kennzahlen und mit den Kosten betrachtet werden. Ein hoher Wert allein ist kein Qualitätsmerkmal und keine Gewähr für eine bessere Wertentwicklung.

E