Margin

Als Margin wird eine Sicherheitsleistung bezeichnet, die bei Termingeschäften und anderen Derivaten zu hinterlegen ist. Sie dient dazu, mögliche Verluste aus einer offenen Position abzudecken und das Ausfallrisiko zu begrenzen. Häufig wird zwischen zwei Arten unterschieden. Die Ersteinschusszahlung, englisch Initial Margin, ist bei Eröffnung einer Position zu stellen und bemisst sich am möglichen Wertverlust. Die Nachschusszahlung, englisch Variation Margin, gleicht die laufenden Wertveränderungen der Position aus; sie kann arbeitstäglich anfallen. Reicht die hinterlegte Sicherheit nicht mehr aus, kann eine Aufforderung zum Nachschuss erfolgen. Welche Folgen eine nicht erfüllte Nachschussforderung hat, richtet sich nach den jeweils geltenden Clearing- oder Vertragsbedingungen. Die genaue Ausgestaltung des Margining hängt vom jeweiligen Marktumfeld ab. Bei börsengehandelten Derivaten übernimmt in der Regel eine zentrale Gegenpartei das Risikomanagement; bei außerbörslichen Geschäften gelten andere, individuell oder regulatorisch festgelegte Regeln.

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