Glossar

Ein verzinsliches Wertpapier, mit dem sich ein Emittent Fremdkapital von Anlegern leiht.

Wertpapier, das durch einen Pool von Forderungen besichert ist und dessen Zahlungen aus diesen Forderungen bedient werden. Die Besicherung bedeutet keinen sicheren Rückfluss.

Der heutige Wert künftiger Zahlungen, ermittelt durch Abzinsung mit einem Diskontsatz. Der Barwert hängt entscheidend vom gewählten Diskontsatz und vom Risiko der Zahlungen ab.

Ein Hundertstel eines Prozentpunkts (0,01 Prozentpunkte). Basispunkte werden vor allem verwendet, um kleine Veränderungen von Zinssätzen und Renditen präzise anzugeben.

Aktiver Ansatz der Anleiheauswahl, bei dem einzelne Anleihen gezielt anhand ihrer Merkmale ausgewählt werden. Der Erfolg ist nicht gesichert und mit besonderen Risiken verbunden.

Der gesamte Umfang neu begebener Wertpapiere in einem Zeitraum, ohne Abzug von Tilgungen und Fälligkeiten. Zieht man diese ab, ergibt sich die Nettoemission.

Vom Bund begebene Anleihe im langfristigen Laufzeitbereich. Bundesanleihen werden mit ursprünglichen Laufzeiten von 7 bis 30 Jahren emittiert und bilden den größten Teil der Bundesverschuldung.

Vom Bund begebenes Wertpapier im mittleren Laufzeitbereich mit einer ursprünglichen Laufzeit von fünf Jahren. Sie ergänzt Bundesanleihen und Bundesschatzanweisungen entlang der Zinskurve.

Vom Bund begebene Wertpapiere im kurzen Laufzeitbereich mit einer ursprünglichen Laufzeit von zwei Jahren. Sie decken das kurze Ende der Zinskurve verzinslicher Bundeswertpapiere ab.

Bundeswertpapier ist der Oberbegriff für handelbare Schuldinstrumente, die von der Bundesrepublik Deutschland zur Finanzierung des Bundeshaushalts und zur Steuerung ihrer Verbindlichkeiten ausgegeben werden.

Verbrieftes Einlageninstrument einer Bank mit fester Laufzeit und Verzinsung, das in handelbarer und in nicht handelbarer Form begeben wird. Die handelbare Form wird vor allem am Geldmarkt zwischen institutionellen Marktteilnehmern gehandelt.

Der Kurs einer Anleihe ohne die anteilig aufgelaufenen Stückzinsen. Er wird üblicherweise notiert; beim tatsächlichen Kauf kommen die Stückzinsen hinzu (Dirty Price).

Verbriefung, die Zahlungsansprüche aus einem Portfolio von Forderungen oder Wertpapieren bündelt und in Tranchen mit unterschiedlichem Rang ausgibt. Die Tranchierung verteilt Verluste, beseitigt sie aber nicht.

Kurzfristiges, in der Regel unbesichertes Schuldinstrument, das Unternehmen oder Banken zur kurzfristigen Finanzierung am Geldmarkt begeben. Die Laufzeiten sind kurz und hängen vom jeweiligen Programm ab.

Der tatsächlich zu zahlende Kurs einer Anleihe einschließlich der anteilig aufgelaufenen Stückzinsen. Er ergibt sich aus dem Clean Price zuzüglich der Stückzinsen.

Duration ist ein Sammelbegriff für Kennzahlen, die den zeitlichen Aufbau der Zahlungsströme einer Anleihe und ihre Empfindlichkeit gegenüber Renditeänderungen beschreiben.

Anleiheindex, der die Entwicklung liquider deutscher Staatsanleihen abbildet. Er wird von STOXX Ltd. (Deutsche Börse Gruppe) berechnet und ist in mehreren Laufzeitvarianten verfügbar.

Die tatsächliche jährliche Verzinsung. Bei Krediten die auf ein Jahr bezogenen Gesamtkosten in Prozent, bei Anlagen die unter Berücksichtigung aller Zahlungen erzielte Rendite.

Wertpapiere, durch die sich ein Emittent zu vertraglich bestimmten Zahlungen verpflichtet – typischerweise Anleihen und andere Schuldverschreibungen. Der Sammelbegriff kann auch Floater und Nullkuponanleihen umfassen.

Ein Floater ist eine Schuldverschreibung, deren Kupon nicht für die gesamte Laufzeit feststeht, sondern in vertraglich bestimmten Abständen an einen Referenzzinssatz angepasst wird. International ist die Bezeichnung Floating Rate Note, abgekürzt FRN, gebräuchlich.

Eine gedeckte Schuldverschreibung ist eine Schuldverschreibung, bei der Anleger neben ihrem Anspruch gegen den Emittenten einen zusätzlichen, rechtlich geschützten Zugriff auf eine bestimmte Deckungsmasse besitzen.

Ein Geldmarktpapier ist ein typischerweise kurzfristiges, handelbares Finanzinstrument, mit dem sich Staaten, Banken, Unternehmen oder andere Emittenten für einen begrenzten Zeitraum finanzieren können.

Schuldverschreibungen, deren Erlöse für ökologisch ausgerichtete Projekte, Vermögenswerte oder Tätigkeiten vorgesehen sind. Die Bezeichnung „grün“ ist keine Bonitäts-, Rendite- oder Wirkungsgarantie.

Eine Hybridanleihe ist ein Finanzinstrument, das Merkmale von Fremd- und Eigenkapital miteinander verbindet.

Familie regelbasierter Renten- und Kreditmarktindizes, die unterschiedliche Segmente der Anleihe- und Kreditmärkte abbilden. Es handelt sich nicht um einen einzelnen Index; aktueller Administrator ist S&P Dow Jones Indices.

Anleiheindex-Familie, die die Entwicklung von Staatsanleihen weltweit abbildet. Sie wird nach einem regelbasierten Verfahren von ICE Data Indices berechnet.

Anleihe, deren Zahlungen an die Entwicklung eines Preisindex gekoppelt sind. Der Inflationsschutz bezieht sich auf den definierten Mechanismus, nicht zwingend auf Marktwert, Steuern oder die persönliche Inflationsrate.

Die vertragliche Überlassung von Geld oder Kaufkraft auf Zeit gegen eine Rückzahlungsverpflichtung. Ein Zins wird häufig, aber nicht zwingend vereinbart.

Der vertraglich festgelegte Zinssatz einer Anleihe beziehungsweise die daraus folgende Zinszahlung, bezogen auf den Nennwert. Der Begriff geht auf den Zinsschein einer verbrieften Anleihe zurück.

Der Zeitraum von der Ausgabe bis zur Fälligkeit eines Wertpapiers, insbesondere einer Anleihe.

Durch Hypothekendarlehen gedecktes Wertpapier, dessen Zahlungen aus den zugrunde liegenden Krediten stammen. Neben dem Ausfallrisiko besteht ein besonderes Vorfälligkeitsrisiko.

Der auf einem Wertpapier angegebene nominale Betrag. Bei Anleihen ist er die Bezugsgröße für Verzinsung und Rückzahlung; er ist vom Marktkurs zu unterscheiden.

Die Nettoemission gibt an, in welchem Umfang innerhalb eines bestimmten Zeitraums mehr Wertpapiere neu ausgegeben als zurückgezahlt oder anderweitig getilgt wurden.

Der vertraglich vereinbarte Zinssatz, bezogen auf den Nennbetrag. Bei Anleihen entspricht er dem Kupon. Er ist von der Rendite und vom Realzins zu unterscheiden.

Non-Investment Grade bezeichnet eine Ratingkategorie unterhalb der üblicherweise als Investment Grade bezeichneten Bonitätsstufen. Sie signalisiert, dass eine Ratingagentur das Kreditrisiko höher einschätzt als bei Schuldnern oder Instrumenten im Investment-Grade-Bereich.

Eine Nullkuponanleihe ist eine Anleihe, die während ihrer Laufzeit keine regelmäßigen Kuponzahlungen leistet. Der wirtschaftliche Ertrag entsteht typischerweise dadurch, dass sie unter ihrem späteren Rückzahlungsbetrag erworben und bei Fälligkeit zu einem höheren Betrag zurückgezahlt wird.

Ein Pfandbrief ist eine nach dem deutschen Pfandbriefgesetz ausgegebene gedeckte Schuldverschreibung eines dazu berechtigten Kreditinstituts.

Einfache Standardanleihe ohne eingebettete Sonderrechte: fester Kupon, feste Laufzeit und Rückzahlung zum Nennwert am Laufzeitende. Auch als Straight Bond bezeichnet.

Der Rentenmarkt ist der Teil des Finanzmarkts, auf dem Anleihen und andere handelbare Schuldverschreibungen ausgegeben und gehandelt werden. Der Begriff „Renten“ bezieht sich hier auf regelmäßig oder vertraglich bestimmte Zahlungsansprüche aus Schuldinstrumenten und nicht auf die gesetzliche Altersrente.

Ein Repogeschäft ist eine Transaktion, bei der eine Partei Wertpapiere verkauft und sich gleichzeitig verpflichtet, diese oder gleichartige Wertpapiere zu einem späteren Zeitpunkt und zu einem vereinbarten Preis zurückzukaufen.

Index für den deutschen Markt festverzinslicher Bundeswertpapiere, der auf einem Modell aus 30 synthetischen Anleihen beruht. Der REX ist ein Kursindex; die Performancevariante heißt REXP.

Der risikofreie Zinssatz ist eine theoretische Referenzgröße für die Verzinsung einer Anlage, bei der innerhalb des betrachteten Modells kein Ausfall- oder sonstiges relevantes Zahlungsrisiko angenommen wird.

Mögliche Veränderung von Rendite und Preis einer Anleihe, die dadurch entsteht, dass sie sich mit abnehmender Restlaufzeit entlang der Zinsstrukturkurve bewegt. Der Effekt setzt eine weitgehend unveränderte Kurve voraus und kann auch negativ sein.

Allgemein die Differenz zwischen zwei Preisen, Kursen oder Zinssätzen. Je nach Zusammenhang steht der Begriff etwa für die Geld-Brief-Spanne, einen Kreditaufschlag oder eine Zinsdifferenz.

Eine von einem Staat ausgegebene Anleihe zur Finanzierung öffentlicher Ausgaben.

Stückzinsen sind die seit dem letzten Zinszahlungstermin bis zum maßgeblichen Abrechnungs- beziehungsweise Erfüllungstag rechnerisch aufgelaufenen Kuponzinsen einer Anleihe. Wird eine kupontragende Anleihe zwischen zwei Zinsterminen verkauft, erhält regelmäßig der Käufer beim nächsten Zinstermin die vollständige Kuponzahlung. Deshalb vergütet er dem Verkäufer beim Erwerb den Zinsanteil, der wirtschaftlich auf dessen bisherige Haltedauer entfällt.

Sub-Investment-Grade bezeichnet eine Bonitätseinstufung unterhalb des sogenannten Investment Grade. Der Ausdruck wird im Markt weitgehend synonym zu Non-Investment Grade oder Speculative Grade verwendet. Bei verzinslichen Wertpapieren ist außerdem die Bezeichnung High Yield verbreitet. Die Begriffe beschreiben eine Ratingkategorie, nicht eine bestimmte Anleiheart und keine sichere Aussage über einen späteren Zahlungsausfall.

Eine von einem Unternehmen ausgegebene Anleihe zur Fremdkapitalaufnahme.

Eine Verbriefung ist eine Transaktion oder Struktur, bei der das Kreditrisiko einer Forderung oder eines Forderungspools in vertraglich voneinander abgegrenzte Tranchen aufgeteilt wird. Die Zahlungen an die Anleger hängen von der Entwicklung der zugrunde liegenden Forderungen ab, und die Rangfolge der Tranchen bestimmt, wie Verluste verteilt werden. Diese Elemente bilden den Kern der europäischen Verbriefungsdefinition.

Eine Wandelanleihe ist eine Schuldverschreibung, die mit einem Recht oder – bei besonderen Ausgestaltungen – einer Pflicht zur Umwandlung in andere Wertpapiere verbunden ist. Bei der klassischen Wandelanleihe kann der Inhaber seine Gläubigerposition nach den Anleihebedingungen in Aktien des Emittenten umwandeln. Bis zur Wandlung bleibt er grundsätzlich Gläubiger; danach besitzt er die durch die Wandlung entstandenen Aktionärsrechte.

Der Zins ist ein zeitbezogener Geldbetrag, der sich aus der Überlassung, Nutzung oder Anlage von Kapital beziehungsweise aus einer vertraglich bestimmten Forderung ergibt. Der Zinssatz setzt diesen Betrag ins Verhältnis zu einer Bezugsgröße und einem Zeitraum.

Ein Zins-Future ist ein standardisierter börsengehandelter Terminkontrakt, dessen Wert von einem Zinssatz oder einem zinstragenden Instrument abhängt.

Das Zinsänderungsrisiko bezeichnet die Gefahr, dass Veränderungen der Marktzinsen den Marktwert, die Zahlungsströme, die Finanzierungskosten oder das Zinsergebnis einer Position beziehungsweise eines Unternehmens nachteilig beeinflussen.

Umgangssprachlich für eine Anleiherally: einen deutlichen Anstieg der Anleihekurse, der typischerweise mit fallenden Renditen einhergeht. Der Ausdruck ist mehrdeutig; eindeutiger ist „Anleiherally“.

Die Zinsstruktur beschreibt den Zusammenhang zwischen der verbleibenden Laufzeit einer finanziellen Forderung und dem dafür am Markt verlangten Zinssatz beziehungsweise der Rendite. Die Europäische Zentralbank bezeichnet diesen Zusammenhang auch als Term Structure of Interest Rates. Eine Zinsstrukturkurve stellt ihn grafisch dar.

Eine Zinsstrukturkurve stellt den Zusammenhang zwischen Zinssätzen beziehungsweise Renditen und den zugehörigen Restlaufzeiten grafisch dar. Üblicherweise steht auf der waagerechten Achse die Laufzeit und auf der senkrechten Achse der Zinssatz oder die Rendite.

Rechtlich oder organisatorisch abgegrenzte Einheit, die für einen eng begrenzten Zweck errichtet wird (englisch Special Purpose Entity/Vehicle). Die Abgrenzung ist keine allgemeine Garantie gegen Verluste oder Insolvenz.