Glossar

Option, die während der gesamten Laufzeit bis zum Verfall jederzeit ausgeübt werden kann. Der Begriff beschreibt die Ausübungsart, nicht den Handelsort.

Der im Optionsvertrag festgelegte Preis, zu dem der Basiswert bei Ausübung gekauft oder verkauft werden kann. Er wird auch als Ausübungspreis oder Strike bezeichnet.

Der Vermögenswert oder die Größe, auf die sich ein Derivat bezieht und von deren Entwicklung sein Wert abhängt, etwa eine Aktie, ein Index, eine Währung oder ein Rohstoff.

Option, die dem Käufer das Recht gibt, einen Basiswert zum vereinbarten Basispreis zu kaufen oder einen entsprechenden Barausgleich zu verlangen. Der Verkäufer trägt die entsprechende Verpflichtung.

Situation an Terminmärkten, in der länger laufende Terminkontrakte höher notieren als der Kassapreis oder kürzere Fälligkeiten. Das Gegenstück ist die Backwardation.

Ein Credit Default Swap, kurz CDS, ist ein Kreditderivat, mit dem das Kreditrisiko eines Referenzschuldners oder einer Referenzverbindlichkeit vertraglich übertragen wird.

Das Delta ist eine Sensitivitätskennzahl für Optionen und Optionsscheine. Es beschreibt näherungsweise, um welchen Betrag sich der theoretische Wert des Derivats verändert, wenn sich der Kurs des Basiswerts geringfügig um eine Einheit ändert und alle übrigen Bewertungsfaktoren unverändert bleiben.

Finanzinstrument, dessen Wert von der Entwicklung eines Basiswerts abgeleitet ist. Dazu zählen unter anderem Optionen, Futures, Forwards und Swaps; sie können börslich oder außerbörslich gehandelt werden.

Derivativer Vertrag, mit dem zwei Parteien die Differenz zwischen dem Kurs eines Basiswerts zu zwei Zeitpunkten ausgleichen. Der Basiswert wird dabei nicht erworben; durch die Sicherheitsleistung entsteht eine Hebelwirkung.

Hebelkennzahl, die angibt, um wie viel Prozent sich der Preis eines Optionsscheins rechnerisch ändert, wenn sich der Basiswert um ein Prozent ändert – lokal und unter sonst gleichen Bedingungen.

Option, die nur zu einem bestimmten Termin – in der Regel am Ende der Laufzeit – ausgeübt werden kann. Der Begriff beschreibt die Ausübungsart, nicht den Handelsort.

Bezeichnung für eine Untergrenze: bei variabel verzinsten Anleihen die Mindestverzinsung, bei Put-Optionsscheinen die Untergrenze der Partizipation. Ein garantierter Schutz vor Verlusten ist damit nicht verbunden.

Außerbörslich und individuell vereinbarter Terminkontrakt über den Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem festgelegten Preis und Termin. Er ist mit einem Gegenparteienrisiko verbunden.

Standardisierter, börsengehandelter Terminkontrakt über den Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem festgelegten Preis und Termin. Futures werden täglich bewertet und über Sicherheitsleistungen (Margin) abgewickelt.

Das Gamma eines Optionsscheins beschreibt, wie stark sich dessen Delta verändert, wenn sich der Kurs des Basiswerts verändert. Es ist damit eine Kennzahl für die Veränderlichkeit des Delta und gehört zu den sogenannten Optionsgriechen.

Sammelbezeichnung für Kennzahlen, die die Empfindlichkeit des Optionspreises gegenüber einzelnen Einflussgrößen beschreiben, etwa Delta, Gamma, Theta, Vega und Rho. Sie sind modellabhängig und gelten lokal.

Wirkung, bei der das wirtschaftlich wirksame Engagement größer ist als das unmittelbar eingesetzte Kapital. Prozentuale Gewinne und Verluste bezogen auf den Kapitaleinsatz fallen dadurch entsprechend größer aus.

Aus dem Marktpreis einer Option unter einem Bewertungsmodell abgeleitete erwartete Schwankungsintensität des Basiswerts. Sie ist eine modellabhängige Größe, keine direkt beobachtete oder gesicherte Prognose.

Option, deren Basiswert ein Index ist. Der wirtschaftliche Anspruch richtet sich nach dem Indexstand; da ein Index nicht lieferbar ist, erfolgt die Erfüllung bei börsengehandelten Kontrakten üblicherweise durch Barausgleich.

Der Teil des Optionswerts, der sich aus dem Verhältnis von Basiswertkurs und Basispreis ergibt. Er ist nie negativ und wird unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses berechnet.

Sicherheitsleistung, die bei Termingeschäften und anderen Derivaten zu hinterlegen ist, um mögliche Verluste abzudecken. Üblich sind eine Ersteinschusszahlung (Initial Margin) und laufende Anpassungen (Variation Margin).

Derivat, das dem Käufer das Recht gibt, einen Basiswert zu festgelegten Bedingungen zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Der Käufer zahlt eine Prämie; der Verkäufer trägt bei Ausübung die Verpflichtung.

Von einem Emittenten begebenes Wertpapier, das ein Optionsrecht verbrieft – das Recht, einen Basiswert zu festgelegten Bedingungen zu kaufen oder zu verkaufen. Anders als bei börsengehandelten Optionen besteht ein Emittentenrisiko.

Das Optionsverhältnis gibt an, auf wie viele Einheiten eines Basiswerts sich ein einzelner Optionsschein bezieht. Es dient als Skalierungsfaktor für den inneren Wert und einen möglichen Auszahlungsbetrag.

Als Prämie eines Optionsscheins kann im allgemeinen Sprachgebrauch der Preis bezeichnet werden, den ein Käufer für das verbriefte Optionsrecht zahlt. Präziser ist bei einem Optionsschein regelmäßig die Bezeichnung Optionsscheinpreis oder Kaufpreis des Optionsscheins.

Ein Put ist eine Option, die ihrem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, einen bestimmten Basiswert zu einem festgelegten Basispreis innerhalb eines Zeitraums oder zu einem bestimmten Termin zu verkaufen.

Das Rho eines Optionsscheins misst, wie empfindlich dessen theoretischer Wert auf eine Veränderung des im Bewertungsmodell verwendeten Zinssatzes reagiert.

Wechsel einer Terminposition aus einer auslaufenden Fälligkeit in eine spätere. Der auslaufende Kontrakt wird glattgestellt und zugleich eine entsprechende Position im späteren Kontrakt eröffnet.

Eine Sensitivität beschreibt, wie sich der theoretische Wert eines Optionsscheins verändert, wenn sich eine bestimmte Einflussgröße geringfügig verändert und alle übrigen Modellannahmen unverändert bleiben.

Als Stillhalter wird die Partei bezeichnet, die eine Option verkauft beziehungsweise schreibt. Sie räumt dem Optionskäufer ein vertragliches Recht ein und übernimmt dafür eine bedingte Verpflichtung. Als wirtschaftliche Gegenleistung erhält der Stillhalter eine Optionsprämie; Zahlungszeitpunkt und Abrechnungsweise können vom jeweiligen Produkttyp abhängen.

Ein Swapgeschäft ist ein Derivatvertrag, bei dem zwei Parteien vereinbarte Zahlungsströme oder wirtschaftliche Risiken nach festgelegten Regeln austauschen. Die Zahlungen können beispielsweise von Zinssätzen, Währungen, Rohstoffpreisen, Aktienwerten oder Kreditereignissen abhängen. Ein Swap ist deshalb nicht lediglich ein einmaliger Tausch zweier Vermögensgegenstände, sondern regelmäßig ein Vertrag über gegenwärtige oder zukünftige Zahlungs- und Risikopositionen.

Ein Termingeschäft ist ein Geschäft, bei dem wesentliche Vertragsbedingungen bereits heute vereinbart werden, die Erfüllung oder finanzielle Abrechnung jedoch zu einem späteren Termin erfolgt. Vertragsgegenstand können unter anderem Wertpapiere, Devisen, Zinssätze, Rohstoffe, Indizes oder andere Referenzwerte sein.

Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung über den Kauf oder Verkauf eines bestimmten Basiswerts zu einem festgelegten Preis und einem zukünftigen Erfüllungs- oder Abrechnungstermin. Im engeren börslichen Sprachgebrauch bezeichnet der Begriff einen standardisierten Future, der an einer Terminbörse gehandelt und regelmäßig über eine zentrale Gegenpartei abgewickelt wird. Im weiteren Sprachgebrauch kann „Terminkontrakt“ auch allgemeiner für Verträge mit zukünftiger Erfüllung verwendet werden. Deshalb sollte stets deutlich werden, ob konkret ein börsengehandelter Future oder ein individueller außerbörslicher Forward gemeint ist.

Theta ist eine Sensitivitätskennzahl aus der Optionsbewertung. Sie beschreibt näherungsweise, wie sich der theoretische Wert einer Option oder eines Optionsscheins durch das Verstreichen von Zeit verändert, wenn alle anderen bewertungsrelevanten Größen unverändert bleiben. Dazu gehören insbesondere der Kurs des Basiswerts, die implizite Volatilität, Zinssätze und erwartete Ausschüttungen.

Vega ist eine Sensitivitätskennzahl der Optionsbewertung. Sie gibt näherungsweise an, wie sich der theoretische Wert einer Option oder eines Optionsscheins verändert, wenn sich die in der Bewertung verwendete implizite Volatilität um einen Volatilitätspunkt verändert und alle übrigen Einflussgrößen unverändert bleiben. Zu diesen weiteren Größen gehören insbesondere der Kurs des Basiswerts, die Restlaufzeit, Zinssätze und erwartete Ausschüttungen.

Der Teil des Optionspreises, der über den inneren Wert hinausgeht. Er spiegelt die verbleibenden Chancen bis zum Verfall wider und nimmt zum Laufzeitende hin ab.

Ein Zins-Future ist ein standardisierter börsengehandelter Terminkontrakt, dessen Wert von einem Zinssatz oder einem zinstragenden Instrument abhängt.

Ein Zinsswap ist ein Derivatvertrag, bei dem zwei Parteien für einen festgelegten Zeitraum Zinszahlungen nach unterschiedlichen Berechnungsregeln austauschen. Die Zahlungen werden auf einen vereinbarten Nominalbetrag bezogen. Beim verbreiteten Fixed-to-Floating Swap zahlt eine Partei einen festen Zinssatz und erhält im Gegenzug Zahlungen auf Basis eines variablen Referenzzinssatzes.